3Q24 业绩基本符合我们预期

    　　公司公布3Q24 业绩：公司1-3Q24 实现收入26.99 亿元，同比+3.80%；归母净利润1.60 亿元，同比-21.83%；扣非归母净利润1.20 亿元，同比-27.22%。其中3Q24 收入11.51 亿元，同比+5.36%，归母净利润1.23 亿元，同比+3.76%，扣非归母净利润1.16 亿元，同比+2.42%。3Q24 业绩基本符合我们预期。

    　　发展趋势

    　　受益于电网全面数字化转型需求，公司电网数字化业务稳健。1-3Q24 公司电网相关能源数字化业务收入同比增长约10%。国网9 月、10 月连续发布第3、4 批数字化招标，我们看好全年国网数字化投资有望保持温和增长。

    　　围绕新型电力系统建设，公司基于用户侧不同负荷属性和场景，在国网、南网多个网省建设、升级负控系统，并和客户合作加强结合AI 大模型的业务探索和创新研发。向前看我们认为新型电力系统建设提速，负荷结构将更多元化，有望为公司酝酿新发展机遇。

    　　能源互联网业务快速发展，充电平台持续减亏，明年有望贡献利润。1-3Q公司能源互联网业务收入同比增长约30%。截至9 月末，“新电途”聚合充电平台充电设备覆盖量超140 万台，前3 季度聚合充电量达39 亿度，同时经营亏损明显收窄，对公司净利润影响约2200 万元，单3Q 影响约200 万元，环比2Q 缩窄200 万，我们看好公司充电业务经营质量提升，明年起有望产生正面利润贡献。此外，公司积极部署虚拟电厂、交能融合领域，近期和武汉光谷交通签署战略合作协议1，我们看好公司相关项目订单有序落地，打开业务增量，长期看具备较大发展潜力。

    　　剥离互联网电视终端业务，精简非核心业务投入。1-3Q 互联网电视业务收入同比-34%，净利润同比下降超过7000 万元，其中智能终端收入同比下滑超过67%，拖累公司业务；根据公司公告，公司正在剥离终端业务并计划在年内完成，我们认为负面影响有望随之消除。

    　　盈利预测与估值

    　　维持2024/2025 年盈利预测不变。当前股价对应2024/2025 年21.2 倍/17.2 倍市盈率。维持跑赢行业评级。考虑市场估值中枢上移，我们上调目标价32.7%至14.6 元，对应2024/2025 年27.1 倍/22.0 倍市盈率，较当前股价有28.2%的上行空间。

    　　风险

    　　电网数字化投资不及预期，电力市场化进程不及预期。