“双碳”政策打开成长空间，维持“买入”评级考虑到互联网电视智能终端业务需求下滑，我们下调原有盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润为7.20、8.64、10.38（2024-2025 年原值为10.06、13.50）亿元，EPS 为0.66、0.80、0.96（2024-2025 年原值为0.92、1.23）元/股，当前股价对应PE 为17.9、15.0、12.4 倍，公司为能源互联网领域领军，有望受益双碳高景气和AI 时代浪潮，维持“买入”评级。

    事件：公司发布2023 年报，扣非利润快速增长2023 年公司实现营业收入47.27 亿元，同比增长3.86%；实现归母净利润6.04亿元，同比增长17.44%；实现扣非归母净利润5.33 亿元，同比增长33.64%。公司现金流大幅改善，2023 年经营活动产生的现金流量净额为6.58 亿元，同比增长108.21%，主要是加强现金流管理，经营回款周期持续改善所致。

    电网数字化业务进展积极，电力大模型值得期待能源数字化业务实现收入23.21 亿元，同比增长7.49%。电网相关数字化业务保持良好的发展趋势，收入持续增长，市场地位进一步巩固并加强；非电网数字化业务持续精简，团队进一步优化。公司完成了营销2.0 系统在上海、山西、湖北、河北、河南等省的上线，并在国网、南网多个网省建设、升级负控系统，同时加强与大模型结合的探索和研发。伴随新型电力系统建设的推进，电网数字化投入进一步增加，公司有望深度参与电网核心系统建设，市场地位进一步巩固增强。

    能源互联网收入持续快速增长，车能路云产业机遇值得期待能源互联网业务实现收入15.34 亿元，同比增长38.97%。“新电途”平台保持高速发展，2023 年聚合充电量达40 亿度，同比实现翻倍增长，公用充电市占率进一步提高。公司紧抓“车能路云”产业新机遇，基于武汉东湖项目打造的标杆案例正在拓展多个省市的市场。公司虚拟电厂业务取得高速发展，在江苏、四川、广东、深圳等省市获得需求响应或虚拟电厂资质。我们看好新电途强劲成长动能，车能路云、虚拟电厂打开成长空间，能源互联网业务收入有望持续快速增长。

    风险提示：“双碳”建设不及预期；市场竞争加剧；公司市场开拓不及预期。