事件：8月3 0 日，朗新科技公布2023 年半年报。公司2023H1 实现营收15.08 亿元，同比下降6.20%；归母净利润0.86 亿元，同比下降54.70%；扣非净利润0.52 亿元，同比下降44.55%。单2 季度，公司实现营收8.56亿元，同比增长11.42%；归母净利润0.66 亿元，同比下降52.39%；扣非净利润0.49 亿元，同比增长3.92%。公司净利润下滑主要是受智能终端等非核心业务的影响，Q2 扣非净利润已实现同比正增长。

    　　2023H1 公司实现毛利率42.71%，同比提升3.05pct，净利率3.25%，同比下降5.53pct。销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为17.92%、9.05%、15.83%，同比分别+8.06pct、+1.11pct、-0.89pct。

    　　电网侧能源数字化订单高速增长。2023H1，公司电网侧能源数字化业务新签订单增速达40%以上，收入增速超20%，营销、采集、负控等重点业务顺利开展，需求不断涌现。预计公司全年电网数字化业务仍将实现20%以上营收增长，团队规模保持稳定，毛利率持续恢复。

    　　能源互联网持续高速发展。2023H1，公司能源互联网收入同比增长32%。（1）“新电途”1-6 月聚合充电量近17 亿度，月充电量环比不断增加，收入同比翻倍以上增长，营销补贴效率不断提升；（2）“新耀”光伏平台新增接入光伏约1.2GW；（3）能源运营业务快速发展，年度电力交易合约突破2.3 亿度，签约参与聚合调度的容量超75MW，聚合绿电交易的光伏电站近820 座，参与多省的市场化售电、电力辅助服务及需求侧响应。

    　　互联网电视平台业务稳定发展。公司运营的互联网电视平台家庭用户数保持稳定增长，平台业务稳定发展。受客户需求及采购节奏等因素影响，智能终端收入同比下滑57%，公司成立终端业务子公司，支持终端业务独立发展。

    　　中标武汉东湖停充能一体化项目，有望打造标杆。近日，公司作为主要承包人之一，签订《东湖高新区静态交通（含充电桩）改造提升工程总承包EPC 项目合同》，项目总金额达6.10 亿元。本项目后续将持续产生停车、充电、能源运营的服务价值，为公司带来持续的运营收益。李强总理提出“车能路云”融合发展的产业生态，“车能路云”项目成为地方政府产业投资的重要方向，催生万亿级市场，本项目有望成为“车能路云”的标杆项目，成为公司未来重要增长点。

    　　投资建议：我们预计公司2023-2025 年营收分别为52.23、66.12、87.74亿元；归母净利润分别为8.41、10.80、14.48 亿元；对应EPS 分别为0.77、0.98、1.32 元，当前股价对应PE 分别为27/21/16 倍。维持“买入”评级。

    　　风险提示：市场竞争加剧、新型电力系统及电力市场建设不及预期、新业务拓展不及预期的风险。