“双碳”政策打开成长空间，维持“买入”评级

    考虑到互联网电视采购节奏波动，我们小幅下降原有盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为8.08、10.06、13.50 亿元（原值为9.00、11.20、13.98 亿元），EPS为0.74、0.92、1.23 元/股（原值为0.83、1.03、1. 29 元/股），当前股价对应PE为29.4、23.6、17.6 倍，公司为能源互联网领域领军，阿里云首批产业战略合作伙伴，有望受益双碳高景气和AI 时代浪潮，维持“买入”评级。

    　　事件：公司发布2023 年中报，Q2 业绩拐点显现

    2023 年上半年，公司实现营业收入15.08 亿元，同比下降6.20%；实现归母净利润0.86 亿元，同比下降54.70%；实现经营活动现金流量净额-1.37 亿元，同比增长55.05%。业绩短期扰动主要系（1）互联网电视的智能终端业务受客户需求及采购节奏等因素影响，收入出现明显下滑，上半年智能终端实现收入2 亿元，同比下滑57%；（2）2022 年同期存在1.1 亿元的公允价值变动损益。单二季度业绩复苏加速，实现营业收入8.56 亿元，同比增长11.42%；实现扣非归母净利润为0.49 亿元，同比增长3.92%；实现经营活动现金流量净额0.02 亿元，环比转正。

    　　电网相关数字化业务推进节奏加快，能源互联网收入实现快速增长能源数字化业务实现收入4.90 亿元，同比增长13.4%。电网相关业务推进节奏加快，收入同比增长超过20%，新签订单同比增长超40%；非电网业务进一步精简，盈利能力稳步恢复。能源互联网业务实现收入5.59 亿元，同比增长31.8%。

    　　上半年聚合充电量同比实现翻倍增长至约17 亿度；在江苏、四川、广东、深圳等省市获得需求响应或虚拟电厂资质，年度电力交易合约突破2.3 亿度。下半年新电途聚合充电平台业务、虚拟电厂业务有望继续保持高速发展。

    　　中标“车能路云”新模式大单，有望打开成长空间8 月29 日，公司公告联合中标武汉东湖高新区静态交通（含充电桩）改造提升工程，合同总金额约6.10 亿元，公司将负责平台搭建、设备采购和系统集成。

    　　本次中标充分彰显公司在“交能融合”领域的产品、技术及运营优势，有望成为公司停充能一体化建设和平台化运营新案例，对经营业绩也将产生积极作用。

    　　风险提示：“双碳”建设不及预期；AI 落地不及预期；公司市场开拓不及预期。