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    　　朗新科技发布2023 年一季报：

    　　2023 年Q1，公司实现营业收入6.53 亿元，同比-22.31%；归母净利润0.2 亿元，同比-61%。

    　　投资要点：

    　　互联网电视销售节奏致业绩承压。2023 年Q1 业绩承压主要受互联网电视业务影响，一季度互联网电视智能终端收入同比减少约1.7亿元，利润减少约5000 万元，主要原因是2022 年智能终端销售节奏呈现前高后低趋势，同期基数较高。公司预计二季度销量将逐步提升，全年智能终端业务将保持平稳。

    　　能源数字化：业务推进节奏加快，盈利质量改善。2023 年Q1，电网能源数字化业务收入同比增长20%，新签订单同比增长30%以上。同时，公司进一步精简非电网的能源数字化业务，盈利质量明显改善， 一季度综合毛利率达到43.18%， 较2022 年提升3.96pct。

    　　能源互联网：保持快速发展。2023 年Q1，“新电途”聚合平台服务分成同比实现翻倍增长，2023 年3 月公共充电市占率超过10%；“新耀”光伏云平台新接入分布式光伏电站超1.1 万座，容量约0.7GW；电力交易规模实现5000 万度。

    　　AI 赋能：4 月26 日，阿里宣布朗新科技成为七家首批通义千问伙伴之一，将与阿里云推动大模型在电力行业落地应用。截至2023年Q1，蚂蚁集团共计持股朗新16.72%，与公司家庭能源缴费业务深度绑定，后续有望通过公司丰富的经验及技术与阿里云业务互补，实现降本增效和能源运营等服务场景的发掘。

    　　盈利预测和投资评级 公司是能源数字化领域龙头之一，能源互联网业务多点开花，短期内有望受益于营销2.0 推广和充电需求快速提升，中长期来看电力交易、虚拟电厂等业务有望进一步打开成长空间。我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别为9.87 亿元/15.28 亿元/21.37 亿元，同比增速分别为92%/55%/40%，PE 为26/17/12 倍。维持“买入”评级。

    　　风险提示 政策变动风险；电力市场建设不及预期；新能源装机不及预期；新能源车及充电桩市场建设不及预期；电网投资不及预期；行业竞争加剧。