“双碳”政策打开成长空间，维持“买入”评级

    公司为能源互联网领域领军企业，阿里云首批产业战略合作伙伴，有望持续受益“双碳”高景气和AI 时代浪潮，我们维持原有盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润为9.00、11.20、13.98 亿元，EPS 为0.83、1.03、1. 29 元/股，当前股价对应PE 为27.6、22.2、17.8 倍，维持“买入”评级。

    　　事件：公司发布2023 年一季报

    　　公司发布2023 年一季报，公司实现营业收入6.53 亿元，同比下降22.31%；实现归母净利润0.20 亿元，同比下降60.95%。

    　　业绩短期扰动，全年值得期待

    　　公司业绩短期波动，主要系互联网电视的智能终端业务受客户采购节奏、定价等因素影响，2022 年智能终端销量呈现前高后低的表现，导致2023 年一季度智能终端销量同比出现较大下滑，收入较同期减少约1.7 亿，利润减少超5000 万。

    　　预计二季度销量将逐步提升，全年智能终端业务将保持平稳。此外，公司能源数字化、能源互联网业务复苏表现亮眼，全年业绩值得期待。能源数字化方面，电网相关业务收入同比增长约20%，新签订单实现同比增长超30%，业务推进节奏加快；同时公司进一步精简非电网业务，盈利质量明显改善。能源互联网方面，3 月份公共充电市占率超过10%，一季度充电服务分成收入同比实现翻倍以上增长，营销补贴效率不断提升；“新耀”光伏云平台新接入分布式光伏电站容量约700MW；能源运营业务高速发展，电力交易规模约5000 万度。

    　　成为首批通义千问伙伴，AI+电力打开成长空间4 月26 日，2023 阿里云合作伙伴大会上，公司成为七家首批通义千问伙伴之一，未来将与阿里云共同探索应用AIGC 构建电力行业大模型，在市场化交易、需求侧响应等领域率先通过“千问”训练和孵化电力行业垂直大模型，有望打开公司成长空间。

    　　风险提示：“双碳”建设不及预期；AI 落地不及预期；公司市场开拓不及预期。