朗新科技是中国领先的能源互联网平台企业，聚焦“能源数字化+能源互联网”。公司成立于1996 年，发展历经了从行业信息化到产业互联网，从公共服务到数字生活与数字城市的过程转变。2014 年，公司创立子公司新耀能源，是最早开展分布式光伏云平台服务的公司之一。2015 年，公司与蚂蚁集团合资成立邦道科技，是最早开展家庭能源互联网缴费业务的公司， 新电途已成为国内领先的聚合充电服务平台。

    　　全国统一电力市场建设加速，新型电力系统开启行业增长新空间。“双碳”政策推动电力信息化改革，推动构建以新能源为主的新型电力系统，开启了行业增长新空间。在国企数字化改革的背景下，数字电网开启了电力传统行业与新一轮信息技术深度融合发展的新局面，“十四五” 期间，国家电网和南方电网计划投资高达2.9万亿元用于进行电网建设，较“十三五”期间全国电网总投资高出13%，较“十二五”期间高出45%。受国家电网和南方电网“十四五”规划对数字电网的投资影响，未来五年，中国电力行业数字化改革带来的市场规模预计将持续增长。

    　　“能源数字化+能源互联网”双轮驱动，平台赋能多样化场景。公司以B2B2C 为商业模式，业务板块包括三大类：能源数字化、能源互联网和互联网电视。在能源数字化方面，公司深耕中台能力和平台产品，为国家电网、南方电网提供用电服务核心系统解决方案，服务电力客户覆盖22 个省级行政区，超过2.7 亿电力终端用户，电力行业用电服务数字化市场占有率超过40%，是行业标准的主要参与者。在能源互联网方面，面向居民能源消费服务，生活缴费平台绑定流量入口，新电途紧抓新能源汽车和充电服务市场高速发展的历史机遇，在聚合充电服务场景取得进一步突破；面向企业能源消费服务，新耀光伏云平台提供分布式光伏云平台产品和SaaS服务， BSE 智慧节能系统帮助企业节能降耗，在医院、园区等领域建立标杆项目。

    　　我们预测公司2022-2024 年每股收益分别为0.54、1.05、1.67 元，根据可比公司2023 年PE 水平，我们认为2023 年公司的合理估值水平为31 倍市盈率，对应目标价为32.55 元，首次给予买入评级。

    　　风险提示

    　　对大客户的依赖风险；新型电力系统建设不及预期；电力体制改革不及预期；业务推进不及预期导致盈利能力下降。