业绩预览

    　　公司预告2022 归母净利润同比-39.42%~-30.92%，基本符合我们此前预期朗新科技发布2022 年年度业绩预告，公司预计2022 年归母净利润5.1~5.9 亿元，同比下降39.42%~30.92%，扣非归母净利润3.7~4.4 亿元，同比下降48.52%~38.56%,基本符合我们此前预期，略低于市场预期。

    　　关注要点

    　　能源数字化聚焦电网相关业务，有望快速复苏。（1）公司参与多省份新一代营销、采集等系统的推广建设，保持良好发展态势，我们预计2022 年电网相关的能源数字化业务收入同比基本持平。（2）部分电网客户的订单和项目推进节奏受疫情反复等因素影响有所延迟，四季度受影响较大，营业收入确认将滞后。为应对宏观逆风、聚焦核心业务，公司逐步精简非电网的能源数字化业务，并优化相关团队，此举将对2022 年公司净利润产生一次性影响，我们预计2023 年能源数字化业务或将快速复苏。

    　　能源互联网业务增长亮眼，电力市场化驱动高速增长。（1）公司预计2022年能源互联网业务收入同比增长30%以上，延续高增长态势，我们认为主要由于随着以电力为核心的能源消费侧新场景不断涌现，公司的能源互联网平台帮助公司快速拓展能源及运营业务。（2）能源供给端，新耀光伏云平台为运营商提供SaaS运营管理工具，平台新增接入分布式光伏超过1GW。

    　　（3）能源需求端，截止2022 年底，在运营公共充电设备数量超70 万，2022 年充电量超20 亿度，同比增长近4 倍。公司预计随着电力市场化改革的推进，2023 年能源运营业务规模进入高速增长阶段。

    　　双碳浪潮下，能源数字化服务与运营双飞轮增长。（1）能源数字化，营销2.0 已参与浙江等地区试点，剩余省份或在2023 年大面积铺开，为能源数字化短期增长引擎。我们认为双碳浪潮为电力营销系统带来广阔市场空间，朗新为售用电IT领域龙头有望核心受益。（2）能源互联网，充电桩聚合平台解决行业痛点，同时朗新依托聚合平台切入场站侧售电业态，我们认为朗新有望增强与上游垂类运营商的合作粘性并增强在充电站拓客的话语权，打开增长新空间，我们预期2023 年能源互联网业务收入将同比增长50%以上。

    　　盈利预测与估值

    　　考虑到公司业务战略收缩调整、疫情背景下收入滞后等短期影响，我们分别下调2022/2023 年盈利预测47.4%/29.1%到5.46/9.38 亿元，引入2024 年盈利预测12.12 亿元，当前股价对应2023 年28.6 倍市盈率。我们认为朗新科技兼具稳健的基本盘与高成长的新兴业务，维持34.5 元目标价，对应38.8 倍2023 年市盈率，较当前股价有36.4%上行空间，维持跑赢行业评级。

    　　风险

    　　电网投资不及预期，电力市场化进程不及预期。