事件描述

    公司发布2022 年一季度报告，公司一季度实现营收8.4 亿元，同比增长39.87%；实现归母净利润0.51 亿元，同比增长4.67%；实现归母扣非净利润0.47 亿元，同比增长5.53%。

    事件评论

    营收增速表现强劲，充电桩业务超预期。公司一季度实现营收8.4 亿元，同比增长39.87%；实现归母净利润0.51 亿元，同比增长4.67%；实现归母扣非净利润0.47 亿元，同比增长5.53%。营收维持高增速的主要原因或是能源数字化业务的持续增长，以及充电桩业务的加速发展。截至一季度末，公司充电桩运营平台实现充电量3.3 亿度，较去年同期增长近7 倍。公司归母净利润增速大幅低于营收增速，主要原因可能是在新业务充电桩上的持续大量营销投入导致利润短期承压（此块投入导致的经营亏损影响约为1500 万元）。

    “双碳”背景下电力信息化业务迎加速期，“预购电”业务有望实现快速发展。“双碳”政策使电力系统运行特性发生显著变化，电网正加快向能源互联网升级，数字化成为电网实现“双碳”战略的最重要基础和支撑，营销2.0 系统或将迎来加速落地期。另外，我们认为解决电力供需紧张最有效的手段是通过电价端的波动使得用户侧自主进行调峰，公司加快了对“预购电”模式的探索。截至2022Q1，平台预购电GMV 超过1 亿度电，未来随着电力交易市场的逐步建成和完善，“预购电”模式有望带来可观的利润弹性。

    我们认为，随着传统能源行业数字化持续加速深入，“碳达峰、碳中和”目标推动电网在用电领域加大创新和投资力度，以及充电桩业务新模式探索的不断深入，公司业绩有望在近几年持续迎来较快速增长，且成长确定性高。预计2022/2023 年公司实现归母净利润10.55 亿元和13.59 亿元，对应PE21X 和16X，给予“买入”评级。

    风险提示

    1、国网电力信息化投入不及预期；

    2、充电桩业务推进不及预期。