事件:2022 年3 月24 日,朗新科技公布2021 年年报,全年公司实现收入46.39 亿元,同比增长36.98%;归母净利润8.47 亿元,同比增长19.77%;扣非净利润7.23 亿元,同比增长23.83%。

    “能源数字化+能源互联网”双轮驱动营收高增长。分业务看,公司能源数字化业务实现收入23.71 亿元,同比增长34.99%,毛利率43.97%(yoy-3.47pct);朗新科技集团能源互联网业务实现收入8.48 亿元,同比增长43.58%,毛利率52.80%(yoy-10.42pct);互联网电视业务收入14.20 亿元,同比增长36.60%,毛利率36.88(yoy+3.57pct)。

    销售和管理费用率略有下降,较大业务投入导致研发费用率略有上升。2021 年公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为6.76%、7.63%、12.34%,同比分别-0.16pct、-1.72pct、+1.61pct,,研发费用率提升主要系为了保障业务的顺利开展,公司加大了研发人员的储备,能源数字化板块员工增长超过25%。2021 年毛利率为43.42%,同比下降2.44pct,净利率为18.15%,同比下降2.94pct。

    聚合充电业务实现高速增长。报告期内,能源互联网服务平台累计服务用户规模超3.9 亿户,服务行业机构客户超7,000 家。生活缴费业务累计服务用户数超过3.5 亿户,日活跃用户数超过1,300 万户,连接的公共服务缴费机构超过5,300 家;聚合充电服务业务完成了和国家电网、南方电网、特来电、星星充电、云快充等头部运营商的平台打通,截止2021 年末,平台已累计接入充电运营商超400 家,在运营充电桩数量超过32 万,服务新能源充电车主数超过210 万,2021 年聚合充电量近5.6亿度,是2020 年充电量的近8 倍,聚合充电业务收入模式也从服务费分成拓展至服务费+预购电模式。“新耀光伏云平台”新接入分布式光伏容量约900MW,公司的BSE 智慧节能系统在医院、园区等领域建立了标杆客户项目。

    2022 年继续深化能源行业双轮驱动战略,保持业务稳健增长。2022 年将继续重点在能源领域极大投入,持续深耕。能源数字化领域,公司一方面紧抓电网营销2.0 核心业务系统、电力采集核心系统的升级推广机会,另一方面持续拓展电力大数据、综合能源服务、充电桩运营为代表的新业务机会。预计2022 年度,公司能源数字化业务将保持25%以上的收入增长。能源互联网领域,公司着力发展“新电途”聚合充电服务场景,通过和充电运营商的全面连接,以及和入口的深度合作,实现充电桩连接数、平台用户数和聚合充电量的数倍速增长,光储充一体化、充电+售电等能源服务模式取得突破,快速提升“新电途”聚合充电平台的GMV,力争在全社会公共充电市占率达到10%;生活缴费服务将保持缴费规模、增值运营服务和分成收入的持续稳定增长,同时,推动家庭能源量化服务、低碳生活服务,尝试从用户支付延展至家庭能源服务领域,探索家庭能源管理场景。

    投资建议:公司持续深耕能源数字化和能源互联网双轮驱动战略,有望受益于能源革命和数字化转型。我们预计22-24 年营收分别为57.53、73.64、94.26 亿元,同比增速为24.00%、28.00%、28.00%;归母净利润分别为10.54、13.77、17.94 亿元,同比增速为24.43%、30.70%、30.27%,EPS 分别为1.01、1.32、1.72 元,对应PE 分别为28、21、16,维持“买入”评级。

    风险提示:行业竞争加剧风险,新业务拓展不及预期。