投资要点

    事件：南方电网公司印发《南方电网“十四五”电网发展规划》提出，“十四五”期间，南方电网将规划投资约6700 亿元，以加快数字电网建设和现代化电网进程，推动以新能源为主体的新型电力系统构建，支撑公司基本建成具有全球竞争力的世界一流企业，朗新科技作为电力营销系统服务龙头企业，有望受益于以新能源为主体的新型电力系统构建速度加快而实现业绩持续增长。

    南网规划投资6700 亿元加快数字电网建设，电网数字化转型步伐加快：

    为加快推进以新能源为主体的新型电力系统建设，《规划》提出将全面推进省级新型电力系统建设。“十四五”期间，南方电网公司将进一步加快电网数字化转型步伐，加强智能输电、配电、用电建设，推动建设多能互补的智慧能源建设，以电网的数字化、智能化建设，促服务智慧化，全力提升用户获得感。在智能输电建设方面，南方电网将加快提升输电智能化水平，推进输电线路智能巡视和智能变电站建设。到2025年，35 千伏及以上线路实现无人机智能巡检全覆盖。在智能配电建设方面，南方电网将全面推进以故障自愈为方向的配电自动化建设，有效实现配网状态检测、故障快速定位、故障自动隔离和网络重构自愈。在智能用电方面，南方电网将加快推动“新电气化”进程，促进电能占终端能源消费比重和能源利用效率持续提升。

    朗新科技拥抱能源数字化发展机遇，业绩有望持续增长：朗新科技成立于1996 年，主业为电力营销系统服务，目前已成为能源数字化领先企业，在电力市场化和电力消费比重上升的趋势下，电力营销系统市场空间持续增长，朗新凭借技术实力等方面的优势，市场份额持续提升。我们认为，在双碳的大背景下，我国能源系统中清洁能源比重上升和能源消费侧的电气化成为发展趋势，此次南网规划投资约6700 亿元进行电网建设，将加快数字电网建设和现代化电网进程，推动以新能源为主体的新型电力系统构建，朗新科技作为电力营销系统龙头企业有望充分受益。

    盈利预测与投资评级：能源信息化赛道景气度仍较高，我们维持公司2021-2023 年归母净利润预测8.73/10.73/13.23 亿元，对应2021-2023 年EPS 为0.84/1.03/1.27 元，当前市值对应2021-2023 年PE 为44/35/29 倍，由于公司能源信息化系统建设及平台业务均处较快成长阶段，维持“买入”评级。

    风险提示：宏观经济波动风险；头部客户依赖的风险；业务和技术创新带来的成本费用上升风险；市场竞争及产品替代风险；人才流失风险。