投资要点

    　　事件：10 月28 日，朗新科技发布2021 年Q3 业绩报告，2021 年前三季度公司实现营业收入21.82 亿元，同比上升52.04%，实现归母净利润1.85 亿元，同比上升36.05%。其中，Q3 单季度公司实现营业收入8.75亿元，同比上升51.56%，实现归母净利润0.66 亿元，同比上升22.43%，业绩符合我们预期。

    　　多业务共振，三季度业绩实现快速增长：2021 年前三季度公司实现营业收入21.82 亿元，同比上升52.04%，主要原因为国家“双碳”政策拉动能源信息化软件业务下游需求，公司软件服务和运营服务业务实现快速增长，同时公司智能终端业务去年受疫情影响有所下滑，今年逐渐恢复正常供应，获得较快增长。公司Q3 单季度实现毛利率44.06%，环比Q2上升3.53pp，利润率稳步上行，公司盈利能力持续向好。研发方面，2021年前三季度公司发生研发费用3.89 亿元，同比上升59.55%，公司持续加大研发投入，有望在能源数字化软件业务上取得更好的领先优势。

    　　能源信息化建设持续推进，带动公司业绩持续快速成长：一方面，我国能源占比中清洁能源比重持续提升，能源消费中电能消费比重持续提升，电力能源系统信息化转型持续加快；另一方面，国家电力营销系统2.0 已开始试点，未来有望在全国范围内进行铺开，朗新作为国内电力营销系统软件的龙头供应商，有望充分享受行业景气度提升和更新换代增量需求，实现业绩快速提升。同时公司持续将业务能力拓展至燃气行业信息化、光伏电站运营、BSE 智慧节能系统等新兴领域，不断打开收入天花板，发展空间可期。

    　　能源数字化平台快速推进，充电桩等新兴业务板块有望持续推进：朗新科技基于B 端电力市场化营销能力搭建C 端业务平台，目前平台能力已涵盖生活缴费、充电桩、公共交通、停车服务、智慧能源等场景。生活缴费方面，朗新作为支付宝绑定运营商，已取得较大市场份额；充电桩方面，朗新目前已成功和前三大充电桩运营商达成合作，未来市占率有望快速提升，同时朗新充电桩平台已接入支付宝蚂蚁森林等功能板块，未来流量运营能力有望持续提升。随着我国能源市场化持续推进，新兴应用场景将持续增加，朗新凭借其B 端系统建设和C 端平台运营能力，有望充分受益国内能源市场化和信息化浪潮，实现长足发展。

    　　盈利预测与投资评级：能源信息化赛道景气度仍较高，我们维持公司2021-2023 年归母净利润预测8.73/10.73/13.23 亿元，对应2021-2023 年EPS 为0.85/1.05/1.29 元，当前市值对应2021-2023 年PE 为34/28/22 倍，由于公司能源信息化系统建设及平台业务均处较快成长阶段，维持“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动风险；头部客户依赖的风险；业务和技术创新带来的成本费用上升风险；市场竞争及产品替代风险；人才流失风险。