公司发布 2021 年中报，归母净利润超预告上限。2021 上半年实现营收 13.07亿元，同比增长 52.36%，实现归母净利润 1.18 亿元，同比增长 45.09%，此前中报预告，预计上半年归母净利润增长 25%-35%，实际超出预告上限。

    　　能源信息化持续高景气。上半年，公司能源数字化系统建设与服务业务实现收入 4.04 亿元，同比增长 50.27%。公司服务能源领域长达 20 余年，在电力行业，为包括国家电网、南方电网在内的大型企业客户提供用电服务核心系统及解决方案，公司服务的电力客户覆盖全国 22 个省/自治区/直辖市，服务超过 2.7 亿电力终端用户。在燃气领域，服务于华润燃气旗下 270 家城燃公司、中国燃气旗下 400 多家城燃公司，以及港华燃气、沈阳燃气、晋煤集团、浙能集团等大中型城市燃气企业。

    　　平台运营业务稳定增长。上半年，公司能源数字化平台运营与服务业务实现收入 2.67 亿元，同比增长 28.72%。公司的能源互联网服务平台累计服务用户规模超 3.7 亿户，服务行业机构客户超 6400 家。其中，生活缴费业务累计服务用户数超过 3.3 亿户，日活跃用户数超过 1200 万户，连接的公共服务缴费机构超过 5100 家。

    　　互联网电视业务恢复迅速。上半年，公司互联网电视业务收入 6.35 亿元，同比增长 66.71%，截止到 2021 年二季度末，服务的互联网电视在线用户数超过 5800 万家庭用户，日活用户数约 2200 万户，在中国移动互联网电视业务领域保持着市场领先优势。智能终端业务有所恢复，毛利率恢复到接近正常水平。

    　　充电运营业务拓展迅速。21 年上半年，公司充电运营业务拓展迅速，完成了和国家电网、南方电网、星星充电、云快充等头部运营商的平台打通，截止2021 年二季度末，平台已累计接入充电运营商超 300 家，在运营充电桩数量超过 20 万个，服务新能源充电车主数超过 105 万人，2021 年上半年聚合充电量近 11000 万度。

    　　盈利预测。我们预计公司 2021 年-2023 年营收分别为 45.68 亿元、56.53 亿元、67.79 亿元，净利润分别为 8.6 亿元、10.37 亿元、12.05 亿元。参考同行业可比公司，我们给予 2022 年动态 PE 20-25 倍，6 个月合理价值区间为20.2-25.25 元，给予“优于大市”评级。

    　　风险提示。能源 IT 景气度不达预期。