一、事件概述

    公司2021 年3 月30 日发布2020 年年报，2020 年营业收入33.87 亿元，同比增长14.1%；归母净利润7.07 亿元，同比减少30.69%。

    二、分析与判断

    扣非净利润增速较高，传统电力信息化切入采集领域增加发展机会公司归母同比下降30.69%，主要由于2019 年净利润含重大资产重组收购产生的一次性投资。排除此影响，扣非归母净利润5.84 亿元，同比增长43.86%。

    传统电力信息化业务稳步发展，切入采集领域增加发展机会。2020 年能源互联网业务实现营业收入14.27 亿元，同比增长约23.11%。公司参与了国网能源互联网营销服务系统（营销2.0）等项目机会，从营销为主发展到营销+采集双核心业务，并延伸到电力增值服务和业务运营等领域，有利于公司传统业务的持续成长。

    数字生活业务翻倍增长，充电等业务有望成为下一阶段重要看点公司数字生活业务表现较好，2020 年收入达到5.91 亿元，同比增长101.86%。

    生活缴费业务稳健发展，日活已超千万。公司累计服务用户数超过3 亿户，日活跃用户数超过1000 万户，连接的公共服务机构超过4800 家。与此同时，公司已接入孟加拉国绝大多数头部公共事业机构，覆盖该国16%以上的人口和30%的线上缴费业务，海外业务快速发展。

    已经覆盖国内超10%充电桩，充电业务有望成为下一阶段重要看点。公司积极发展充电等业务，平台已累计接入全国充电运营商超220 家、充电桩接入数量超10 万个，根据中国电动充电基础设施促进联盟发布的数据（2020 年12 月），国内公共类充电桩约80.7 万台，公司目前接入的比例已达到约12%，未来前景可期。

    三、投资建议

    公司受收购邦道科技、易视腾科技带来的并表影响，2020 年整体利润仍有波动，但扣非利润稳健增长，说明公司自身成长性。预测公司2021-2023 年EPS 分别为0.84/1.01/1.18元，对应PE 分别为18X、15X、13X。公司近三年平均PE（TTM）为55X，公司目前PE（TTM）为24X，维持“推荐”评级。

    四、风险提示：

    互联网电视业务不及预期，停车等互联网业务发展进度不及预期。