事件：公司发布2023 年三季度报告，2023 年前三季度公司实现营业收入22.05亿元，同比下降0.43%；利润端公司实现归母净利润2.47 亿元，同比下滑40.02%。

    三季度业绩环比高增：公司单三季度公司实现营业收入8.40 亿元，环比增长12.23%；实现归母净利润1.22 亿元，环比大幅增长56.39%。毛利率方面，公司单三季度实现毛利率 35.08%，同比增加2.38 个百分点，环比增加3.85 个百分点，带动盈利能力大幅提升。

    消费业务终端触底回升：下半年终端消费电子进入传统旺季，同时消费类电子零部件库存去化的逐步完成，消费市场在手机、PC 等大单品需求回暖预期拉动下逐步走向景气回升。公司消费电子类软板、射频连接器、电磁兼容建等产品已经进入全球主流智能手机品牌供应链，成为小米、欧珀、步步高、三星、荣耀、中兴、华为等全球知名智能手机企业的核心供应商，并积极向非手机类消费电子市场拓展。

    车载业务空间广阔：伴随汽车智能化的逐步升级，越来越多的车载传感器、雷达、屏幕带来数据传输量的迅速增长，对于高频高速汽车连接器的需求也将进一步提升，今年三季度的部分终端车型热销也在短期加速了市场对于高端智驾的认可度。公司汽车连接器产品涵盖射频类连接器以及高速类连接器，产品已进入吉利、长城、比亚迪、长安等国内主要汽车厂商供应链。随着公司汽车连接器业务规模效应显现，工艺流程进一步优化，以及市场需求增长，公司业务发展空间将进一步打开。

    投资建议：预计公司2023-2025 年实现归母净利润4.07、5.21、7.55 亿元，对应PE 分别为42.14、32.94、22.75 倍。维持“增持”评级。

    风险提示：下游消费电子行业不及预期、自动驾驶进展不及预期、行业竞争格局恶化。