报告摘要：

    　　事件：公司2020 年中报实现营业收入41.08 亿元，同比增长218.08%；归母净利润16.51 亿元，同比增长734.19%，扣非后净利润16.05 亿元，同比增长801.46%；EPS 为4.13 元，业绩符合预期。

    　　新冠检测试剂获国际认证。公司新冠病毒核酸检测试剂盒（荧光PCR 法）获得多国市场准入，并被WHO 列入应急使用清单。截至5 月6 日，公司在全球89 个国家和地区的新冠检测量已经超过1000 万人次。截至中报期末，公司新冠病毒检测试剂盒海外累计发货超过3500 万人份。

    　　海外疫情依然严峻，秋冬季流感混合感染预期带动检测需求上升。目前南美和印度的检测阳性率在10%以上，甚至到20%，检测仍然非常不足，对中国的试剂需求量大。更多企业获得海外认证，7 月份出口进一步放开。根据海关数据，3 月1 日至7 月12 日，试剂累计出口3.9 亿人份，出口金额逐月增加，展望Q3 业绩，我们认为业绩弹性将进一步加大。

    　　全球火眼实验室业务开展顺利。截至7 月30 日，公司在国内已建成10 个以上火眼实验室，国内检测通量超过20 万例/天；已在国际累计洽谈或启动约70 多个火眼实验室，国际检测通量约30 万例/天。同时，公司在香港建16 个临时气膜“火眼”实验室，使得在港合资公司华昇检测量由3 万例/天升至13 万例/天。

    　　深入布局精准医疗。1）助力全球遗传缺陷防控。公司生育产品临床检测累计服务超过约1300 万人次，对人口质量提升意义重大。2）落实肿瘤精准防治。公司已经和500 家以上三甲医院建立了长期业务合作关系，累计提供超过9 万人的肿瘤基因检测服务3）感染防控高速增长。公司主力产品“PMs eq 病原微生物高通量基因检测”的病原数据库可检物种数目扩增到1.2万多种，累计完成超过10 万份样本检测。

    　　盈利预测与投资评级：预计公司2020 年-2022 年实现营业收入分别为80.66 亿、67.89 亿元、64.13 亿元；归母净利润分别为31.00 亿元、12.22 亿元、11.40 亿元；EPS 分别为7.75 元、3.05 元、2.85 元，对应PE 分别为18.81X、47.72X 和51.15X。维持“推荐”评级

    　　风险提示：疫情发展不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧