事件

    根据宇信科技官方公众号，6 月20 日公司宣布出资6,050 万入股国内核心系统头部厂商同方软银，持股比例为16.88%。双方已于2020 年开启战略合作；日后将基于前期良好的合作基础，在核心系统、信贷核算、票据系统等产品和解决方案领域开展更深层次的合作。

    经营分析

    同方软银主要为中小银行提供IT 解决方案。其自研的核心业务系统RunningCore 经过15 年的发展，已经成为国内外主流的银行核心系统产品之一。此外，公司在信贷核算、渠道接入等系统方面亦有较好的研发基础。

    同方软银2019 年营收达1.48 亿元，毛利率和净利率分别为52.3%、20.3%；并于2021 年6 月自新三板退市。

    同方软银的核心系统产品有望与宇信科技的平台资源优势互补，共同发力银行核心业务系统市场，尤其是东南亚市场。近年，在以东南亚为代表的海外市场，大量获得虚拟银行牌照的新型金融机构纷纷开业，数字核心系统、虚拟银行核心系统等项目机会频现。而同方软银的新一代核心业务系统产品RunningCore V6.0 已完成基于境外审计及监管需求的定制开发，并于一家新加坡银行的国内分行率先实现落地。未来，宇信科技与同方软银有望充分发挥协同效应，将中国先进的核心业务系统、信贷业务系统等产品和解决方案共同对外输出。

    投资建议

    我们维持对公司2022~2024 年的盈利预测，预计营收分别为44.7/55.2/67.4亿元，归母净利分别为5.3/6.9/8.6 亿元，对应21.3/16.2/13.1 倍PE，维持“买入”评级。

    风险提示

    疫情反复使得公司经营不及预期；创新运营等高毛利业务拓展不及预期；行业竞争加剧；解禁风险；股东和高管减持风险；与同方软银的业务协同不及预期