事件：公司发 布2021 年报，2021 年实现营业收入37.26 亿元，同比增长24.97%；归母净利润3.96 亿元，同比减少12.60%；扣非后的归母净利润3.62 亿元，同比增长22.53%。

    业绩符合预期。2021 年公司毛利率为34.15%，相对于去年同期下降了1.00 个百分点；销售净利率为10.61%，相对于去年同期下降了4.58 个百分点；销售费用率为4.17%，相对于去年同期下降了0.67个百分点；管理费用率为7.95%，相对于去年同期下降了0.55 个百分点；研发费用率为11.67%，相对于去年同期提升了1.16 个百分点。

    创新业务高速发展。公司创新运营平台服务持续多模块发展，在数字信贷模块基础上积极开发面向中小微企业的供应链金融。2021 年公司创新业务实现收入1.64 亿元，同比增长46.49%；软件业务实现收入28.60 亿元，同比增长28.16%;系统集成实现收入7.00 亿元，同比增长28.16%。

    定增完成保障公司长期发展。2022 年初公司成功募集11.15 亿元，用于面向中小微金融机构的在线金融平台建设项目、基于人工智能技术的智能分析及应用平台建设项目、全面风险与价值管理建设项目以及补充流动资金，顺利保障公司长期的发展。

    投资建议：公司在银行IT 领域的处于领先地位，创新业务发展态势良好，我们预计公司2021-2023 年的EPS 分别为0.69、0.85、1.05 元，维持买入评级。

    风险提示：创新业务进展不及预期；行业竞争加剧。