事件：公司发布 2021年一季报，实现营业收入4.17亿元，同比增长64.65%；归母净利润-0.26 亿元，同比减少600.95%。

    收入高速增长，股权激励费用致利润下滑。2021 年一季度公司收入同比增长64.65%；剔除股份支付、扣除非经常性损益后归属上市公司的净利润为1,318.75 万元，较上年同期增长608.74%。2021 年一季度，公司软件业务新签合同持续增长，增幅达到36%，为公司未来的业绩打下了坚实的基础。

    国产适配进度良好。2020 年公司推出了数据中台产品家族，该产品家族已完成与鲲鹏、申威、TIDB、TDSQL、GBASE、GAUSSDB、TDH 等国内重要基础软硬件企业的兼容性认证，而且还在持续扩大适配范围，不断为金融机构输出完全自主可控的数据能力体系建设产品。

    信创贡献增长动力，研发投入加大。2021 年一季度，公司软件开发及服务业务收入较上年同期增长42.00%，系统集成销售及服务收入增幅达到242.61%。主要因信创贡献。2021 年一季度公司的研发费用率为16.41%，比去年同期增长了2.16 个百分点。

    投资建议：公司在银行IT 领域的处于领先地位，创新业务发展态势良好，我们预计公司2021-2023 年的EPS 分别为1.08、1.35、1.80 元，维持买入评级。

    风险提示：创新业务进展不及预期；行业竞争加剧。