事件：公司发布2026一季报，26Q1营收13.1亿元，同比+30.5%/环比-0.6%，毛利率32.9%，同比+0.5pcts/环比+10.1pcts，归母净利润2.10 亿元，同比+33.4%/环比+112.4%，扣非净利润1.25 亿元，同比+37.1%/环比+85.7%。公司子公司北京丰科晶晟不再纳入合并报表。维持“强烈推荐”投资评级。

    　　26Q1单季营收同比高增，利润增速高于营收增速。26Q1营收13.1亿元，同比+30.5%/环比-0.6%，毛利率32.9%，同比+0.5pcts/环比+10.1pcts，归母净利润2.10 亿元，同比+33.4%/环比+112.4%，扣非净利润1.25 亿元，同比+37.1%/环比+85.7%。公司毛利率环比显著提升，利润增速高于营收增速。

    　　全资子公司丰科晶晟引入战略投资，公司LCD靶材业务剥离。公司拟通过其全资子公司北京丰科晶晟引入战略投资并放弃优先认购权，交易完成后持股比例由100%降至44.843%，丰科晶晟不再纳入合并报表。此次交易的核心目的是为了整合LCD靶材业务以优化资源配置并拓宽融资渠道。

    　　投资建议。公司靶材位居全球龙头，中长期随着先进工艺扩产及国产替代加速，产品结构有望持续优化，份额或将持续提升；零部件随着硅/石英/陶瓷等部件逐渐放量将加速开启第二曲线，中长期有望增厚零部件利润。公司靶材及零部件双轮驱动，集团协同战略布局长期赋能，收入利润有望持续增长，我们预计公司2026/2027/2028 年营收分别为62.04/79.28/98.01 亿元，归母净利润8.09/10.75/13.91亿元，对应PE为58.9/44.4/34.3倍，维持“强烈推荐”投资评级。

    　　风险提示：客户需求低于预期、同行竞争加剧、地缘政治风险加剧、新增产能爬坡不及预期、新技术研发进度不及预期。