事件：

    公司发布业绩快报，预计22 全年实现收入91 亿元、同比增长30%，归母净利润2.91 亿元（业绩预告为2.78~3.0 亿元）、同比增长15%；22Q4 归母净利润0.73 亿元，同比增长14%、显著好于22Q3 增速0.9%。此外预计22年非经常性损益5547 万元、同比增长32%。

    近况更新：

    1）23 展望：我们预计23 年业绩增速25%-35%，业绩增速略低于收入主要系技术投入，公司技术投入预算为国内线下业务GP 的10%。

    2）拟增资香港AP 子公司、拟推进海外业务收购，并跟进其他进展。2 月17 日公司公告拟增资9700 万美元给香港AP 子公司，其注册资本从5300万美元增至15000 万美元，后续用于海外业务开展及收购。此外，上一轮部分董监高减持计划提前实施完毕，上一轮股权激励第三个限售期解除。

    3）22 年以来，invesigo 增长喜人，其中22Q1-3 营业收入超过16.63 亿元，同比增长65.56%，中高端人才访寻业务增长40.85%、灵活用工业务增长71.29%、战略及数字化咨询业务增长62.49%，我们预计23 年公司有望优于过往表现。

    盈利预测与投资建议：

    短期灵活用工及招聘业务呈现复苏态势、等待金三银四的3-4 月业务复苏表现，人力资源短有韧性长有空间、若确认复苏业绩及估值弹性大，中长期关注大客户外包人头及成本预算变化、同时关注科锐对中大型客户的挖掘和对长尾客户的线上捕捉。我们预计公司22-24 年归母净利2.9/3.8/4.9亿元，对应22-24 年PE 分别33/25/20 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：宏观经济下行、行业复苏缓慢、人工政策法规变化、客户用人模式变化、公司战略执行不达预期等风险。业绩快报仅为初步测算结果，具体数据以公司正式发布的22 年年报为准。