事件：公司发布2022年半年度业绩预告，预计2022H1归母净利润为1.23-1.39亿元，同比增长20%-35%，扣非归母净利润为1.05-1.20亿元，同比增长21%-39%，非经常性损益对净利润的影响金额约1854万元，主要系收到各类政府补贴所致；对应2022Q2归母净利润为0.71-0.86亿元，同比增长11%-35%， 扣非归母净利润为0.57-0.73亿元，同比增长9%-38%。

    　　业绩符合预期，国内疫情反复导致Q2业绩增速环比放缓。受疫情反复与区域封控影响，候选人无法如期入职，国内企业招聘放缓，公司相关业务收入确认受到一定延迟影响；预计Q2猎头、RPO业务增速显著放缓，灵活用工业务继续维持高景气。海外市场业务持续表现活跃，香港、东南亚、英国等分支机构业务均良性向上发展。随着上海等重点城市的全面复工复产，下半年预计受影响业务将陆续交付，实现环比改善。

    　　持续推进全球化发展战略，完善全产业链生态模式。5月公司公告增持Investigo10%股权，交易完成后持股比例达62.5%，进一步增强了公司对Investigo的管理和控制，推进公司全球化发展战略；同时，有利于公司更好地优化资源配置，增强公司持续盈利能力。同时，公司持续加大技术投入，内部数字化建设与各垂直招聘平台、产业互联平台、人力资源管理SaaS 等产品开发同时推进，不断完善“技术+服务+平台”的全产业链生态模式。

    　　投资建议：预计2022-2024年公司归母净利润分别为3.34/4.33/5.37亿元，EPS分别为1.70/2.20/2.73元，最新股价对应PE分别为26.6/20.6/16.6倍，维持公司“买入”评级。

    　　风险提示：疫情反复影响；用工政策风险；行业竞争加剧。