公司发布三季度预告，预计21Q1-Q3 实现归母净利润1.78-1.97 亿，同增33%-47%。剔除2100 万非经常性损益和1387 万员工股权激励成本后，预计21Q1-Q3 经调整归母净利润同增37%-52%。预计单Q3 实现归母净利润0.75-0.93 亿，同增25%-55%，业绩表现亮眼。

    　　灵活用工引领增长，下沉客户需求广阔。我们认为，目前国内中长期灵活用工赛道成长逻辑清晰，公司前店后厂深度垂直，运营效率提升明显，预计21 年底传统业务部门人效均显著提升。未来将进一步借助技术的力量下沉拓客，平台化规模化自动化成长空间可期。

    　　坚持科技创新技术赋能，平台链接长尾客户服务。传统三大业务稳步发展的同时，公司坚持科技创新技术赋能，一方面提升内部管理运营效率，另一方面积极对外输出技术服务产品。截止21H1，公司通过各类平台触达客户5 万余家，商机转换2 万余家，产生付费客户1280 余家，生态模式逐步跑通，未来可期。

    　　投资建议：公司作为人服行业龙头，灵活用工&猎头&RPO 全面发展，客户资源优秀&候选人数据库强大&全球化先发优势显著。公司始终坚持技术升级提升效率的战略路线，近年来打磨出各类垂直招聘平台、OMO 产品、SaaS云系列产品，科技数字化转型有望打开新的业绩增量。预计21-23 年净利润分别为2.5/3.2/4.2 亿，对应43/34/25xPE，持续推荐。

    　　风险提示：业务模式转换不及预期，募投项目效益不及预期，商誉减值风险，技术和人才引进投入不及预期，业绩预告仅为公司初步测算结果，具体财务数据请以正式披露的三季报为准