2023Q3 营收环比稳增，料号持续增加公司成长动能充足，维持“买入”评级

    公司发布2023 年第三季度报告，2023Q1-Q3 期间，公司实现营收18.81 亿元，同比-22.02%；归母净利润1.42 亿元，同比-81.08%；扣非净利润0.94 亿元，同比-87.2%；毛利率50.54%，同比-9.53pcts。计算得2023Q3 单季度实现营收7.33亿元，同比-3.7%，环比+15.37%；归母净利润0.52 亿元，同比-75.13%，环比-11.81%；扣非归母净利润0.45 亿元，同比-77.65%，环比+4.62%；毛利率49.01%，同比-11.68pcts，环比-1.57pcts。受宏观经济波动，消费电子需求疲软的影响，公司业绩短期承压，我们下调公司业绩，预计2023-2025 年归母净利润为2.06/5.01/8.47 亿元（前值为5.07/7.63/11.04 亿元），对应EPS 为0.44/1.07/1.81元（前值为1.09/1.63/2.36 元），当前股价对应PE 为208.5/85.9/50.8 倍，我们看好公司未来新品加速放量，下游需求复苏助力业绩稳步提升，维持“买入”评级。

    　　逆势加大研发，料号规模持续扩张

    　　2023Q3，公司实现营收7.33 亿元，连续两个季度环比增长（2023Q2/Q3 环比分别增长23.74%/15.37%），整体呈修复趋势。受公司产品组合调整以及消费电子需求疲软影响，公司业绩短期依旧承压，但管理层仍十分重视研发投入，2023Q3研发投入2.01 亿元，同比+11.78%，环比+14.56%。受高水平研发投入推动，公司2023H1 共推出300 余款拥有完全自主知识产权的新产品，具有通用性强、多样化、生命周期长、应用广泛等特点，其综合性能指标均达到国际同类产品的先进水平，可广泛应用于工业控制、汽车电子、通讯设备和消费电子等应用领域。

    　　实施股权激励计划，彰显公司未来发展自信

    　　2023 年9 月13 日，公司发布股权激励公告，覆盖公司核心管理人员、技术骨干共1112 人。本次激励计划授予股票期权价格为66 元/股，2024-2027 年目标值分别为（1）当年营收达到30、36、41、47 亿；或（2）2023 至当年累计营收达到55、91、132、179 亿；增速可观，彰显公司未来发展自信。

    　　风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧；客户导入不及预期。