事件：公司预计2021 年半年度归母净利润为2.2-2.72 亿元，同比增长110%-160%。

    　　投资要点

    　　市场拓展稳步推进，充分受益模拟市场高景气：公司预计2021H1 归母净利润为2.2-2.72 亿元，yoy+110%-160%，对应2021Q2 归母净利润1.44-1.96 亿元，yoy+94.16%-164.60%，QoQ+90.95%-160.22%。主要得益于公司积极拓展业务，产品销量增加，相应的营业收入同比增长。

    　　模拟IC 品类拓展和结构优化，持续巩固竞争优势：公司在高性能、高品质模拟IC 领域产品线丰富，目前可提供25 大类1600 余种模拟IC 产品，可满足不同客户的多元化需求，相关产品广泛应用于消费电子、通讯设备、工业控制、医疗仪器和汽车电子等领域，产品品类优势突出。

    　　在传统应用基础上，公司高效推进模拟IC 的研发成果转化，紧跟市场需求推进产品升级和新品量产，在研模拟IC 品类不断扩充，目前已完成低功耗时序控制芯片等百余款信号链及电源管理新品的研发，在销产品数量每年增加约20%-30%，应用领域向物联网、新能源、5G 等新兴场景不断拓展，市场份额持续提升。公司模拟IC 产品在高效率、低功耗、高精度、小尺寸、高可靠性等方面的技术优势明显，产品性能和品质对标世界一流模拟芯片厂商同类产品，部分关键性能指标有所超越，相关产品在客户端的导入品类快速增长，同时，公司积极优化产品结构，高端品类占比稳步提升，有效增强公司盈利能力。在当前半导体供需紧张加剧的背景下，公司除了扩大与现有供应商的合作，也增加了新供应商的投入，以期扩充产能，提升产出和缓解交付压力，有望充分受益于各类应用对模拟IC 需求的持续提升。

    　　受益应用需求广泛和国产替代推进，公司成长空间广阔：根据WSTS的数据，2021 年全球模拟IC 市场规模有望达677.16 亿美元，同比增长21.7％。模拟IC 产品的通用性强、生命周期长、细分应用分散，下游需求十分广泛，公司多样化的产品策略可以有效对接模拟IC 市场的广泛需求。同时，公司在电源管理和信号链芯片的本土供应链中优势地位明显，部分产品综合性能指标达到国际同类产品的先进水平，有望率先受益于模拟IC 的国产替代进程，未来的成长空间十分广阔。

    　　盈利预测与投资评级：我们预计随着公司各产品在品类和应用市场的持续拓展，公司营收规模和盈利能力有望稳步提升，我们将公司2021-2023年归母净利润预测从4.08/5.77/7.69 亿元上调至5.71/7.52/9.52 亿元，当前市值对应2021-2023 年PE 为101/77/61 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：市场需求不及预期；新品推出不及预期；客户开拓不及预期