事件：

    公司近期发布2017年年度报告，2017年实现总营收为14.78亿元，同比增长40.96%：归属于上市公司股东的净利润为0.72亿元，同比增长59.33%。

    点评：

    FPC业务经历波动，新产品布局车载领域。FPC业务营收9.14亿元，同比增长13.07%。2017上半年，公司对外积极开拓市场，对内强化成本管控，加快技术创新，取得了良好成效，公司单月产值屡创新高，公司上半年产值为历史以来的最高水平。2017年下半年，受国产手机全面屏订单切换的影响，公司订单下滑，导致经营业绩未达预期。

    同时公司重点进行车载FPC产品的开发，为公司产品进入车载领域打下良好的基础。

    全资收购弘汉光电，客户订单大幅上扬。背光模组业务营收4.45亿元，同比增长195.59%。公司完成对控股子公司厦门弘汉光电少数股东权益的收购，弘汉光电成为公司全资子公司。核心的导光板技术持续创新突破，赢得行业大客户充分认可，订单大幅上扬。

    维持“买入”评级。公司作为FPC业界最具成长性企业之一，是国内技术水平、设备领先的FPC供应商。除手机、平板领域的需求外，未来还将充分受益消费电子、汽车电子、医疗电子、工控设备、智能安防、清洁能源，航空航天和军工产品的市场机遇，市场份额有望进一步提升，我们看好公司经营业绩步入快速上升通道。预计公司2018-2020年EPS分别为1.27/1.82/2.78/元，对应PE分别为29/20/13倍，维持“买入”等级。

    风险提示：行业竞争加剧，需求不及预期。