报告摘要：

    　　事件：

    　　2017 年8 月15 日，弘信电子披露2017 年半年报：2017H1 公司实现营收8.27 亿元，较上年同期增长101.42%；实现归属上市公司股东净利润3889.26 万元，较上年同期增长446.69%；实现归母扣非净利润2847.61 万元，较上年同期增长327.8%。经营活动现金流净额-7712.58万元，较上年同期减少321.92%。

    　　点评：

    　　研发投入效果显现，上行的良率和充足的订单推动业绩增长。公司此前用自有资金先行投入募集资金投资“卷对卷”项目，随着17 年该高端生产线逐渐磨合，公司产品的生产效率及良率均得到稳步提升；上升的良率也让弘信接到更多的优质订单。另外，公司控股子公司厦门弘汉光电背光模组产品收入比上年同期增长203.7%，实现扭亏。

    　　FPC 销售增77%，背光源模组收入及毛利率双升，软硬结合板依然亏损。公司产品分为：FPC、背光源模组和软硬结合板三类；上半年各产品营收占比分别为：69%、25%、5%；营收较上年同期分别增长：

    　　77.38%、203.73%、203.44%；毛利率分别为：14.78%、19.9%、-17.44%。

    　　FPC 产品毛利率基本维持稳定；背光源模组毛利率同比增长13.21%，主要源于上半年该产品生产效率和产品直通率的大幅提升；软硬结合板毛利较上年同期下降26.85%，主要源于弘信华印之前产品大多用于指纹识别模组，今年重点开拓摄像头模组用软硬结合板；客户端对高像素摄像头模组用软硬结合板平整度要求高，而公司技术储备不足，致使大量贴装完元器件后的产品报废，从而导致亏损增加；公司称该状况已得到有效遏制，下半年有望扭亏。

    　　荆门基地投产，产能瓶颈有望缓解。弘汉光电背光模组与弘信电子FPC 业务均出现订单大幅增加导致产能不足状况。弘汉光电荆门生产基地已于 2017 年 6 月末投产，将有效缓解产能瓶颈。

    　　风险提示：公司项目推进进度不及预期。