公司发布2022 年三季报,前三季度实现收入8.2 亿元,同比增加126.7%;归母利润为0.35 亿元,同比增加301.0%;扣非后归母利润为0.29 亿元,同比增加219.5%。
公司Q3 盈利承压。Q3 单季度实现收入2.4 亿元,同比增长93%,环比减少2%;归母利润为0.05 亿元,环比增长约28%;扣非后归母利润为0.04 亿元,环比大幅增长。总的看,Q3 单季度盈利承压。
动力电池回收行业有望迎来爆发。我们认为公司所处的电池回收行业未来发展空间大,即将陆续迎来爆发期。公司旗下的个旧圣比和具备“废旧锂离子电池材料综合回收利用→前驱体/碳酸锂→正极材料”完整产业链技术。且个旧圣比和被认定为国家级专精特新“小巨人”企业,具有较强竞争力。
公司积极扩张产能。公司以简易程序向特定对象发行股票融资近2 亿元,将全部投资于锂电池正极关键材料生产基地建设项目一期子项目,未来随着公司的电池回收产能逐步投产,有望逐步贡献业绩。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2022-2024 年营收分别是11.9、21.6、37.9 亿元,同比增长106%、81%、76%;归母净利润分别是0.59、2.16、4.57 亿元,截止10 月28 日的市值对应22-23 年PE 为70、19 倍,维持“买入”评级。
风险因素:行业需求不及预期风险;原材料价格波动风险;新技术开发的风险。