事件：公司10 月27 日晚发布《2023 年第三季度报告》，公司实现营业收入59.14 亿元，同比上升59.0%；归属上市公司股东的净利润4.55 亿元，同比上升59.3%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.34 亿元，同比上升60.6%。公司实现EPS（基本）0.60 元。

    　　1、业绩维持高速增长，利润率维持在高水平运转单季度来看，2023Q3，公司实现营业收入20.49 亿元，同比上升57.3%，环比下降0.2%，主要原因系锐凌无线纳入合并范围及公司在车载、FWA 等行业拓展良好；归母净利润1.52 亿元，同比上升86.1%，环比下降6.1%；扣非归母净利润1.50 亿元，同比上升102.9%，环比上升1.8%。2023Q3 销售毛利率同比上升3.47 个百分点，环比基本持平。

    　　我们认为，公司利润率维持在高水平运转，一定程度上反映了行业竞争态势及下游库存去化正朝着积极方向加速迈进。与此同时，以AI PC 为代表的边缘算力浪潮和以5G RedCap 为代表的5G 更新换代浪潮已经蓄势待发，有望为物联网模组行业发展带来新增长动力。

    　　2、AI PC 引领行业新浪潮，5G RedCap 规模化应用加速AI PC 浪潮来袭，个人电脑迎来全新革命。随着生成式AI 市场规模激增以及算力向边缘延伸，多家大厂正积极布局边缘智能领域，其中AI PC 就是大厂近期动作最为频繁的一环。10 月19 日，英特尔启动首个“AI PC 加速计划”，将AI构建到其制造的每一款产品中；10 月24 日，联想发布革命性产品AI PC，打造全新生产力工具；10 月25 日，高通正式发布PC 处理器骁龙 X Elite，支持超过130 亿参数的生成式AI 模型。广和通多年来深耕全互联PC 领域，前瞻部署高算力AI 模组，有望受益于新一轮的Al PC 发展浪潮。

    　　RedCap 加速5G 行业应用爆发。2023 年10 月，工信部办公厅提出到2025 年5G RedCap 连接数实现千万级增长。据Counterpoint 预测，2030 年5G RedCap模组出货量占蜂窝物联网模组的18%。作为领域先行者，广和通率先发布FG131&FG132 模组系列，助力终端高效降低成本，并已在FWA 终端应用方面展现强大实力。日前，广和通摘得中国移动5G 及轻量化产品能力认证成果，有望加速5G RedCap 产品出货。

    　　风险提示：市场竞争加剧风险、车载模组需求波动风险、PC 模组需求波动风险。