收购锐凌无线剩余股权，提升车载通信模组渗透率，维持“买入”评级公司发布公告，拟通过发行股份及支付现金的方式购买前海红土、建信华讯和深创投合计持有的锐凌无线51%股权，同时，向不超过35 名特定对象发行股份募集配套资金。锐凌无线100%股权的预估值为51,700 万元，51%股权的预估值为26,367 万元。锐凌无线于2020 年11 月完成对Sierra Wireless 车载无线通信模组业务的收购，公司持有锐凌无线49%股权。本次收购完成后，公司将全资控股锐凌无线，进一步扩大公司在车联网领域的市场渗透力，业绩有望持续向好。我们维持预测公司2021/2022/2023 年可实现归母净利润为4.31/6.18/8.04 亿元，同增51.9%/43.6%/30.1%， EPS 为1.78/2.56/3.33 元，当前股价对应PE 分别为27.8/19.4/14.9 倍，存在一定市场低估，维持“买入”评级。

    　　收购优质资产聚焦优质赛道，车联网持续高景气，业绩有望边际改善根据未审计数据，锐凌无线2019 年、2020 年和2021Q1 分别实现营收11.69 亿、16.14 亿和5.43 亿，净利润分别为-61.34 万、6883.75 万和1568.52 万元，总资产为15.67 亿，净资产为4.43 亿，按照预估对价5.17 亿，对应2020 年PE 为7.51倍，PB 为1.17 倍，锐凌无线有望增厚公司盈利空间。Sierra Wireless 全球车载通信模组业务出货量位居全球前列，并拥有众多优质汽车前装客户资源。此次收购将进一步扩大公司在车载通信模组领域的渗透力及影响力，增强公司在海外及国内车载模组市场的扩张能力。车联网市场前景广阔，车载无线通信模组市场行业壁垒较高，前期需要整车厂验证，先发优势明显。公司作为通信模组龙头之一，已经布局车联网市场，国内车载市场覆盖比亚迪、吉利、长安汽车、长城汽车等优质客户。此次收购后有望协同发展，吸收标的资产客户资源的同时进一步满足客户多样化需求，提升整体盈利能力，未来经营业绩高增长可期。

    　　催化剂：公司收购Sierra Wireless 车载前装业务不断突破

    　　风险提示：中美贸易摩擦致产能不及预期；竞争加剧致盈利不及预期。