事件：公司发布24 年一季报，实现营收4.24 亿元，同比增长10.64%，归母净利润8375 万元，同比增长38.10%，扣非归母净利润7049 万元，同比增长25.23%。

    　　我们的点评如下：

    　　盈利能力持续提升， 销售、管理、财务费用管控得当从销售毛利率和销售净利率来看，24Q1 公司销售毛利率40.95%，同比提升1.89 个百分点，销售净利率19.02%，同比提升3.10 个百分点。从各项费用率来看，24Q1 公司销售费用率1.56%，同比下降0.87 个百分点，管理费用率3.23%，同比持平，财务费用率-1.27%，同比下降0.14 个百分点。

    　　持续投入研发，打造 AI 技术能力，重点投入数字人、AI+应用创新领域公司在AI 能力建设方面持续投入研发，打造彩讯RichAI，推出彩讯人工智能引擎AIBox。通过引入通用大模型的能力，将原有多领域的技术组件进行升级和整合。彩讯AIBox 将成为连接通用人工智能与私域应用场景的桥梁，支撑未来企业客户多个智能化场景的实现，全面高效的提升企业智能化水平。此外，公司在AI 中台能力建设之上，积极投入数字人、AI+应用创新，重点研发下一代智能邮箱、智能云盘、虚拟数字人等产品。24Q1研发费用8115 万元，占营收比19.12%，同比提升3.68 个百分点。

    　　与华为签约达成鸿蒙合作，携手华为推动鸿蒙生态繁荣近日，鸿蒙原生应用合作交流推介会暨华为开发者日（HDD）深圳站圆满落幕，彩讯股份与华为公司正式签约，达成鸿蒙合作。彩讯股份专注于企业数字化转型赛道，致力于成为一流的智能化数字专家。彩讯股份持续在鸿蒙生态积极布局，目前，已构建了一套完善的鸿蒙App 开发集成框架，涵盖开发、测试、运维、运营、监控等多个维度，以确保移动端技术架构的稳固。另外在安全方面，从应用安全、数据安全、终端安全等多个层面保障安全构建，打造完善的鸿蒙APP 客户端技术架构体系。同时，彩讯股份也已经具备丰富的项目实践经验和技术积累，帮助客户开发了多款鸿蒙版手机APP，如某省手机营业厅鸿蒙系统2.0 原生应用、某音乐车机鸿蒙版应用、某个人邮箱鸿蒙版APP 等研发项目。

    　　盈利预测与投资建议：

    　　公司深耕数字经济领域，积极拥抱AIGC 技术，研发能力强，伴随信创产业以及国资云发展趋势，未来订单量有望快速增长。预计24-26 年公司归母净利润为3.40/4.32/5.41 亿元，对应PE 为25/20/16X，维持“买入”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧、人工智能发展不及预期、信创发展不及预期、国资云发展不及预期、劳动力成本上升及人才流失风险等