国内领先的企业数字化技术和服务提供商，维持“买入”评级公司作为国内领先的企业数字化技术和服务提供商，有望受益行业信创加速推进，国资云建设高景气，以及AIGC 应用浪潮，业绩有望持续快速增长。考虑到航天软件上市带来的公允价值变动损益增加，我们小幅上调原有盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润分别为3.49、4.10、5.10 亿元（原值为3.00、4.00、5.00 亿元），EPS 分别为0.78、0.91、1.14 元/股（原值为0.68、0.90、1.13 元/股），对应当前股价PE 分别为27.3、23.3、18.7 倍，维持“买入”评级。

    事件：公司发布2023 年三季报，Q3 现金流大幅改善前三季度，公司实现营业收入10.93 亿元，同比增长24.62%；实现归母净利润3.07 亿元，同比增长91.72%；实现扣非归母净利润1.83 亿元，同比增长29.39%。

    单三季度，公司实现营业收入3.60 亿元，同比增长23.73%；实现归母净利润0.56亿元，同比下降7.46%；实现扣非归母净利润0.68 亿元，同比增长25.14%，实现经营活动现金流量净额0.70 亿元，同比增长超70%，Q3 现金流大幅改善。

    行业信创、国资云前景光明，公司为核心供应商有望充分受益协同办公产品线，我们认为公司在存量客户信创改造及新客户新行业拓展方面成长空间可期，尤其是在金融、交通等优势行业领域渗透率有望持续提升，长期受益行业信创的加速推进。云和大数据方面，公司作为中国移动的重要合作伙伴和移动云认证的核心供应商，未来有望乘运营商国资云发展快车道持续快速发展。

    携手中国移动，AI 赋能打开长期成长空间

    公司积极将AIGC 技术与现有产品矩阵深度融合，有望打开公司长期成长空间。

    公司企业邮箱产品为AIGC 应用落地优质场景之一，已于5 月份发布下一代智能邮箱demo，具有类秘书的主动服务能力、基于大模型的信息整合处理能力及跨域信息获取和存储能力等三大核心产品能力。在2023 中国移动全球合作伙伴大会上，中国移动发布AI 云盘、移动认证、AI 邮箱等多款AI 应用产品，其中公司深度参与AI 云盘、AI 邮箱等产品打造，未来有望携手中国移动受益AI 浪潮。

    风险提示：国资云落地不及预期；AI 落地不及预期；公司研发不及预期风险。