国内领先的企业数字化技术和服务提供商，维持“买入”评级公司作为国内领先的企业数字化技术和服务提供商，我们认为公司有望受益行业信创加速推进，国资云建设高景气，以及AIGC 应用浪潮，业绩持续高增长可期。

    我们维持原有盈利预测并新增2025 年盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润分别为3.00、4.00、5.00 亿元，EPS 分别为0.68、0.90、1.13 元/股，对应当前股价PE 分别为37.6、28.2、22.6 倍，维持“买入”评级。

    事件：公司发布2022 年报，业绩高增长

    公司发布2022 年报，公司实现营业收入11.95 亿元，同比增长34.71%；实现归母净利润2.25 亿元，同比增长50.91%，业绩实现高增长，盈利能力显著提升。

    同时公司经营质量显著改善，2022 年经营活动产生的现金流量净额1.24 亿元，同比增长269.23%。

    重点布局信创邮箱和国资云领域，未来放量可期2022 年以信创邮箱为核心的协同办公产品线收入3.54 亿元，同比增长35.63%。

    存量重点客户签约稳中有增，TOP10 客户中8 个客户收入实现正增长；同时新行业新客户持续拓展，新增客户数量占比达到27%。伴随行业信创加快推进，公司通过基于标杆客户的复制+产品交叉销售，有望带动协同办公产品线快速增长。

    公司与“移动云”等国资云紧密合作，2022 年云和大数据产品线实现收入2.18亿元，同比增长48.16%，未来有望乘运营商国资云发展快车道持续快速发展。

    积极拥抱AIGC 技术，AI+现有产品矩阵成长前景光明公司在三大产品线中积极探索多场景AI 应用，在国内与百度积极合作，成为“文心一言”的首批生态合作伙伴。公司RichMail 邮件系统、5G 消息Chatbot 系统、数字虚拟人智能助理、智能外呼及涉及到客服模块的产品均已探索结合生成式AI 的相关能力，如彩讯RichMail 邮件系统可以实现邮件的智能生成和智能摘要，智能处理，智能翻译等功能，助力广大客户实现智能化升级，未来成长前景光明。

    风险提示：信创落地不及预期；AI 落地不及预期；公司研发不及预期风险。