数字经济背景下公司三大业务线均迎来新发展机遇，协同办公、智慧渠道、云和大数据业务分别受益于行业信创、5G 消息与国资云建设，业绩景气度高，预期公司将持续高速增长，维持 “强烈推荐”投资评级。

    　　公司协同办公业务受益于行业信创及AI 技术革命，获得市场空间及产品价值量的提升。彩讯RichMail 邮箱系统是知名国产邮箱品牌，受益于行业信创的推进，公司近两年在金融及运营商行业持续收获国产化订单。目前公司邮箱产品已完成对全栈国产化环境的适配，具备国产化替代能力，彩讯电子邮件系统已入选中央集采邮箱项目，彩讯信创邮件产品已在中国人寿、中国银行等客户中实现成功应用，信创为公司协同办公业务开启新空间。此外，公司宣布接入百度文心一言，将探索AI 在邮箱等核心产品中的应用。对标微软实现的OpenAI+Outlook 产品的结合，可以看出邮箱为AIGC 优质应用场景，预期百度文心一言的AI 能力将赋能彩讯邮箱应用，带来产品价值量的提升。

    　　5G 消息蓝图下运营商从“重流量”转型向“重应用”，公司将作为智慧渠道细分领域龙头而持续受益。4G 时代，运营商重流量、轻应用的模式并未享受到流量红利；5G 时代三大运营商共同打造5G 消息蓝图，现阶段将从“重流量”转向“重应用”。公司是运营商智慧渠道细分领域龙头，参与了中国移动APP、咪咕视频等月活用户达亿级的多项产品的核心支撑工作和运营工作。

    　　此外，5G 消息生态建设下RCS 先行，公司复制C 端客户运营经验至RCS领域，目前已成为运营商RCS 核心供应商，参与多项5G 运营项目。

    　　公司云和大数据深度绑定运营商云业务，乘国资云建设东风，营收高增速具有可持续性。数字经济背景下国资云建设高度景气，运营商凭借央企背景和安全优势竞争地位提升，22 年上半年云业务营收均实现翻倍增长。公司深度绑定移动云等运营商云业务，在移动云领域连续中标，乘国资云东风营收高增速具有可持续性。

    　　维持“强烈推荐”投资评级。调整公司22-24 年公司营收至12.84/18.04/23.95亿元，同比增长45%/40%/33%；归母净利润分别为2.22/2.95/3.98 亿元，同比增长49%/33%/35%。公司业务受益信创和国资云景气度，营收高增速具有可持续性，维持“强烈推荐”投资评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧、新领域拓展不及预期、新技术和新产品开发不及预期。