事件：

    2021年10月13日，开立医疗携自主研发的前沿技术与创新解决方案，参与第85 届中国国际医疗器械博览会（秋季CMEF），公司在博览会上全面展示了在精准诊疗、智能技术、联合应用和学术平台的最新研发成果，覆盖超声医学影像、内镜诊疗、微创外科和体外诊断等多领域的产品及创新解决方案。

    点评：

    中国国际医疗器械博览会尽显开立无限创新。CMEF 已成为医疗行业内最大的专业医疗采购贸易平台、学术和技术交流平台。开立医疗在博览会上展示全球第一款基于动态图像自动检测智能分析技术的高端智能妇产超声仪， 第一台获NMPA 批准上市的国产超声内镜EG-UR5 ，SV-M4K30 超高清内窥镜摄像系统，以及全场景医学影像联盟智能平台。

    公司内窥镜产品齐全，多项产品明年有望国内获批。公司内窥镜系列包括HD350、HD400、HD500、HD550、SV-M2K30、SV-M4K30 等，全面覆盖软镜高、中、低端市场和硬镜市场。软镜市场增速快、技术壁垒高，国产软镜市占率不足10%，公司高清软镜HD550 产品搭配自主研发的聚谱成像技术（SFI）、光电符合染色成像技术（VIST），在成像与染色方面可以媲美进口产品。2021 年4k 高清硬镜获得国内注册、第二代支气管镜已获CE 认证，电子支气管内窥镜获得国内注册证，预计2022年公司的凸阵超声内镜、血管内超声50MHzIVUS 将在国内获批。

    高端彩超S60/P60 差异化定位优势突出。公司在彩超领域相继推出S50、S60 系列高端彩超，并衍生推出妇科专用彩超P60 系列增加AI 系统和三维图像技术，专门针对妇产科，满足三级四维筛查需求。

    盈利预测：公司早期掌握超声技术，也是国产内窥镜龙头企业，超声和内镜有望放量，我们预计公司2021-2023 年实现收入15.0/18.6/23.2 亿元，归母净利润2.4/3.0/3.7 亿元，对应PE 分别为53/43/34 倍，首次覆盖给予目标价36 元，给予公司“买入”的投资评级。

    风险提示：产品销售不及预期、竞争风险、研发失败风险等