投资要点

    近日， 公司发布2020年中报，报告期内公司实现营业收入4.86亿元，同比下降10.72%；实现归母净利润2520.65 万元，同比下降65.20%；实现扣非归母净利润274.89 万元，同比下降94.88%。2020 年Q2，公司实现营业收入2.52 亿元，同比下降19.94%；归母净利润实现3346.14 万元，同比下降44.58%，扣非归母净利润实现2224.49 亿元，同比下降58.20%，环比扭亏为盈。

    盈利预测与评级：公司作为国内超声设备的领军企业，技术领先，有望将来实现对国际产品的进口替代；公司内窥镜产品也有望在未来几年内实现高速增长，迅速抢占空白市场。受疫情影响，上半年业绩承压较大，我们调整对于公司的盈利预测，预计公司2020-2022 年的EPS 分别为0.25、0.40、0.51 元，2020 年8 月28 日股价对应PE 分别为133X、85X、66X，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：疫情进展不确定性风险；产品销售不及预期；海外收入波动风险；汇兑风险；竞争风险；研发失败风险。