事件：公司10 月13 日晚发布2022 年三季度业绩预告，预计实现营业收入33.63~36.16 亿元，同比增长33%~43%；预计实现归母净利润17.05~18.27 亿元，同比增长40%~50%.

    1. 三季报超预期，Q3 同比高增

    根据公司业绩预告，公司2022 年前三季度预计实现营业收入区间为33.63~36.16亿元，同比增长33%~43%，取中值34.90 亿元计算，同比增长38%；22Q3 预计实现营业收入11.68~12.56 亿元，同比增长33%~43%，22Q3 营业收入取中值12.12亿元计算，同比增长38%。美元汇率波动对汇兑收益产生积极影响。

    2022 年前三季度预计实现归母净利润17.05~18.27 亿元，同比增长40%~50%，取中值17.66 亿元计算，同比增长45%；22Q3 预计实现归母净利润6.26~6.67 亿元，同比增长52%~62%，22Q3 归母净利润取中值6.42 亿元计算，同比增长57%。按照三季度业绩中枢，预计净利润率为46.62%，较上半年48.64%，环比小幅下滑，我们预计主要系云办公终端等毛利率偏低的产品结构性变化。

    报告期内，公司持续完善企业通信解决方案，提高公司核心竞争力，加大市场力度，需求持续向好，业绩实现稳步增长，报告期内非经常性损益对当期净利润的影响约为1.15 亿元，预计主要系投资收益和政府补贴。

    2. 三大业务打造公司短中长期增长曲线

    SIP 话机行业市场规模稳步增长，产品高端化和市占率提升是核心增长驱动力。自2017 年以来，公司以销售量计的市场份额连续位居全球第一，2020 年最新出货量份额提升至34.3%。公司产品持续推陈出新，同微软、Zoom 联合开发多款产品，助力公司市场份额持续提升；此外，公司T4、T5 高端话机系列有效推动了公司产品的销售结构与毛利水平的改善。

    风险提示：原材料价格波动、汇率波动、出口政策变化、技术迭代等。