投资要点：

    　　云视讯升级，终端衍生，软硬实力全面升级。软件方面：6 月中旬，亿联网络发布亿联云视讯V40 版本，新版本实现PC 和APP 端交互界面更新，并上线屏幕共享水印、自定义布局样式等多种新功能，全面提升公司云视讯平台用户体验；终端方面：围绕智慧会议室布局，公司不断衍生相关终端品类，目前会议室无线投屏系统、智慧门牌均已上线。我们认为，通过平台升级和终端衍生，公司不但能够优化用户体验，提升用户粘性，而且可实现单用户解决方案价值量的提升。

    　　通过通信UOS 认证，领先实力再获认证。近日亿联网络宣布公司融合通信平台V4.0 与统信服务器操作V20、统信桌面操作系统V20 完成兼容认证，这意味着亿联所提供的视讯解决方案能够满足政府单位以及大型企业对于国产化和安全稳定视频会议体验的双高要求。

    　　此次通过UOS 认证在增强公司竞争力的同时有望加快公司解决方案在国内更多潜在政企和大型企业用户中落地。

    　　携手微软Teams 和Zoom 等合作伙伴，亿联全球线上线下营销活动已全面启动，有望继续强化品牌影响力，驱动营收增长，具体活动进展表现在：

    　　1）国内：6 月1 日，亿联网络“国产智造，全能领跑”合作伙伴招募大会正式启动，通过全国解决方案和终端巡展，进一步完善和优化国内渠道建设，加快国内市场开拓。

    　　2）海外线下：6 月下旬，亿联和888VoIP、TeleDynamics 等美国渠道商在线下展会ITEXPO完成公司终端解决方案宣传。

    　　3）海外线上：目前公司已携手微软Teams 和Zoom完成了针对北美渠道的线上招募活动，无论在微软还是Zoom 的终端生态里，亿联都是目前唯一能够提供覆盖话机、视频会议终端、云办公等全品类产品的厂商。日前，亿联和微软再次携手开启了针对用户侧的全球线上路演活动，涉及到的国家包括英国、美国、荷兰、德国、法国等。

    　　维持盈利预测，维持“增持”评级。考虑到公司业务市场需求持续恢复，各项业务稳步推进，产品力提升和全球营销活动有望持续增强公司竞争力，驱动业务增长，我们维持公司2021-2023 年盈利预测。预计2021 至2023 年公司归母净利润为17.02/22.21/28.31 亿元，对应PE 为43/33/26 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：人民币升值超预期；原材料价格上涨超预期，新业务拓展不及预期等。