公司拟实施股权激励计划，彰显公司成长信心

    　　12 月8 日，公司发布2023 年股权激励计划草案，拟对870 名激励对象实施激励，授予不超过1650 万股（占公司总股本3.04%的股份），其中首次授予1500 万股；本次激励计划授予价格为25 元/股，股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股股票。公司积极拓展高精度定位技术应用领域，下游市场持续开拓，基于此，我们维持公司盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润4.69/6.15/8.04 亿元，对应EPS 分别为0.86/1.13/1.48 元/股，对应当前股价的PE 分别为35.6/27.2/20.8 倍，本次股权激励计划有望充分调动管理团队、核心骨干的积极性，提高公司经营效率与活力，促进公司业绩稳步持续提升，确保远期发展战略及经营目标的实现，增强公司核心竞争力，维持“买入”评级。

    　　股权激励以净利润增速为主要考核目标，充分激发公司经营活力公司本次股权激励对象覆盖范围广，包括公司1 名任职董事、2 名高管以及863名需要激励的其他人员，此外还包含4 名外籍员工。股权激励分3 年期解禁，其中公司层面的业绩考核目标为以2023 年净利润为基数，2024-2026 年净利润增长率分别不低于10%、20%、40%，激励考核指标明确，体现公司对未来成长的信心；个人层面根据绩效考核结果解除限售。本次股权激励计划有利于激发和调动激励对象的工作热情，有力支撑公司的技术创新、产品研发与经营管理。

    　　海外市场快速打开，公司业务成长空间广阔

    　　公司是国内高精度卫星导航定位领先企业，海外业务持续取得突破。公司已在海外建立了强大的经销商网络，在美国、东南亚等8 个国家/地区设有分支机构，2023H1 公司海外市场营收3.30 亿元，同比增长73.38%，海外市场有望持续快速拓展；同时2023H1 海外市场毛利率为73.79%，高于国内水平，海外市场的拓展也有望进一步改善公司盈利能力。公司围绕高精导航定位技术持续推出新产品，AA15 机载长测程激光雷达系统能够输出高密度点云，助力实景三维中国建设；自动驾驶位置单元业务也已批量交付多家车企，取得良好突破。

    　　风险提示：产品研发不及预期、行业竞争激烈、下游需求不及预期。