投资要点：

    　　事件：华测导航发布2023 年一季报，一季度实现营业收入5.12 亿元，同比增长21.19%；实现归属于母公司所有者的净利润7906.68 万元，同比增长18.49%。

    　　业绩符合预期，有望继续维持稳健增长。2023 年一季度公司收入利润同比增速均在20%上下，在宏观环境波动背景下维持了稳健增长，体现公司较强的经营管理能力，以及业务层面上多领域布局带来市场风险分散。2023 年一季度公司毛利率为59.2%，净利率为15.4%，利润率较为稳定保持在高位。

    　　农机自动驾驶领域等继续重点投入，车载领域拓展顺利。公司重点投入以高精度农机辅助驾驶系统、高精度激光雷达、乘用车自动驾驶高精度定位等为代表的地理空间信息、资源与公共事业、机器人与自动驾驶应用领域。在车载领域，已被指定为比亚迪汽车、长城汽车、吉利路特斯、哪吒汽车等多家车企的自动驾驶位置单元业务定点供应商，并已于2022年实现产品批量交付。

    　　2023 年经营目标稳健，提出约25%增速目标，持续关注业务出海等进展。公司2022 年报提出2023 年经营目标，2023 年公司整体经营目标为营业收入达到28 亿元，较上年同期增长25.21%；归母净利润达到4.5 亿元，较上年同期增长24.61%。此外，业务层面持续关注：1）公司出海进度。公司凭借领先的性价比和渠道布局，出海进度顺利；2）车载产品定点和出货节奏。2022 年已实现批量交付；3）远期软件订阅模式带来的增量。公司已取得了大地测量甲级测绘资质证书，可为行业用户提供CORS 账号服务。

    　　维持盈利预测，维持“买入”评级。维持盈利预测，预计 23-25 年公司归母净利润为4.52/5.67/7.20 亿元，当前股价对应PE 为34/27/21 倍，公司业务进展稳健，估值处在历史较低水平，维持“买入”评级。

    　　风险提示：上游原材料供应风险；汇兑风险；汽车智能化路线分化对硬件产品需求变化的额风险；疫情等外部因素影响生产和交付的风险等。