投资要点

    高格像科技是一家专注于海外移动端视频创意类软件企业格像科技成立于2014 年6 月，在AppAnnie《2021 年度中国厂商出海30 强下载榜》中，格像科技位列16 强。截至2020 年底，格像科技全球累计用户超过8 亿，日活跃用户超1000 万，400 万社交媒体粉丝，市场已覆盖全球超过50 个国家和地区。格像科技推出一系列全球知名APP：

    　　（1）Sweet Selfie（自拍美颜，总用户超过5 亿，日活超过500 万）（2）Sweet Snap（动态表情拍摄APP，总用户超过2 亿，日活超过200 万）,（3）StoryChic（一键模板生成Story，总用户超过1000 万，日活超过20 万）,（4）Beat.ly（一键式生成Tiktok 内容体验，总用户超过4000 万，日活超80 万）等。

    完善万兴在数字创意领域战略布局，满足用户多端协同需求公司是全球领先的新生代数字创意赋能者，持续深耕数字创意软件领域，在视频和图片领域的明星产品包括万兴喵影、Wondershare Filmora、Wondershare Filmstock、Wondershare Fotophire 等。

    　　通过本次收购，公司在移动端视频应用的产品矩阵进一步丰富，与公司现有的桌面端视频剪辑产品实现互补。战略上有利于公司把握视频创意类软件的黄金发展期，快速增强数字创意领域竞争力、拓展市场份额，实现数字创意多端布局与协同，快速扩大用户量。

    技术、用户&市场、资源等协同效应显著，有利于增加竞争力、降低成本费用（1）技术：格像科技在视频及图像技术算法上的技术沉淀，可以填补公司在人脸美颜美妆、深度学习特效等技术方面的不足（2）用户和市场：两家公司产品都面向全球个人用户、互联网方式推广销售，主要都收入和用户在海外市场，协同效应强。（3）资源：

    　　两家公司均投入大量成本进行图片、视频、音乐、文字、特效等素材资源的扩张。通过这次收购整合，可以资源互通，降低成本，增加资源类产品销售与服务，提升用户活跃度和销售收入。

    格像科技承诺三年净利润总额不低于1.08 亿，有利于增厚公司业绩格像科技2021 年年度至2023 年度实现净利润（以扣除非经常性损益后的净利润）分别不低于1,800 万元，3,800 万元、5,200 万元，三年净利润总额不低于10,800 万元。

    盈利预测及估值

    　　万兴科技收购格像科技股权，完善数字创意战略布局，协同效应显著，有利于增厚上市公司业绩。格像科技承诺2021-2023 年分别实现净利润不低于1800、3800、5200 万元。

    　　鉴于收购尚未完成，暂不调整盈利预测，预计公司2021-2023 实现营收13.07/17.06/21.82亿元，归母净利润1.71/2.27/2.95 亿元，对应EPS 为1.32、1.74、2.27 元/股。

    风险提示

    　　1. 收购整合风险;2.标的资产估值风险;3.标的资产业绩不及承诺风险;4.商誉减值风险；5.全球贸易保护及经营的风险；6. 产品研发风险；7.汇率波动风险。