专注消费类软件市场多年,A 股稀缺产品型公司万兴科技聚焦三大产品线,实现B、C 端客户全覆盖,深耕国外市场的同时,积极开拓国内市场。通过内部孵化和外部参股、收购等方式丰富产品矩阵。根据公司业绩快报和2020 年6 月至今美元汇率持续走低的情况,我们下调公司2020-2022 年的归母净利润为1.21/1.63/2.13 亿元(原值为1.45/1.85/2.32 亿元),EPS为0.93/1.25/1.64 元/股(原值为1.11/1.42/1.79 元/股),PE 为57.2/42.3/32.4 倍,考虑公司业务的稀缺性和成长性,维持“买入”评级。
2020 年收入增速略超预期,战略进一步聚焦与升级公司2020 年度实现营业收入9.76 亿元,同比增长38.70%;归母净利润为1.21亿元,同比增长39.87%。公司2020 年聚焦三大业务主线,实现产品矩阵的丰富和升级。在市场拓展方面,公司在稳定英语国家业务增长的同时,积极加大包括中国市场在内的非英语国家市场开拓和培育力度,提升全球市场覆盖率,带动业务持续增长。同时,B 端和C 端业务并重,积极拓展企业客户。
积极拓展团队,研发投入持续
根据公司公众号信息,公司2021 年春招开放200+招聘岗位,且以产品、研发、运营的高端人才为主,意在进一步打造精英化团队。截至2020 年H1,公司人员较2019 年底增长47%,其中研发人员增速超60%,结合公司2021 年春招计划看,公司积极拓展团队,带动研发投入持续,意图抓住当前创意市场的窗口期,进一步树立品牌形象,丰富产品矩阵,维持行业竞争力。
短视频红利持续,数字创意迎来黄金时代
据CNNIN 的数据显示,至2020 年上半年,我国短视频用户规模已达8.18 亿人,网民使用率达87%,产品渗透率高。根据艾瑞咨询数据,2019 年短视频营销市场规模达1025 亿元,较2018 年同比大增239.8%,预计2021 年的市场规模将达到2580 亿元。面对短视频的流行和流量变现的刺激,越来越多的观看者成为内容编辑者加入数字创意行业。因而,我们认为专业编辑类软件需求有望加速释放。
风险提示:万兴喵影收入不及预期风险、人才竞争加剧风险