chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

博士眼镜(300622)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

博士眼镜(300622)季报点评:高基数下表现略承压 数字化零售稳步推进

http://www.chaguwang.cn  机构:国盛证券有限责任公司  2024-04-26  查股网机构评级研报

公司发布2024 年一季报:公司实现收入2.96 亿元(同比-4.5%),归母净利润0.25 亿元(同比-32.9%),扣非归母净利润0.23 亿元(同比-35.1%)。公司Q1 营收、利润小幅承压,主要系2023Q1 基数较高,剔除抖音本地生活业务后公司整体营收保持稳健。公司通过精细化运营、优化团购产品、构建线上与线下联动发展的新局面。

    抖音本地生活业务回落,线下业务保持稳定。2024Q1 公司各本地生活服务平台实现累计转化门店核销收入3795.31 万元,同比-25.3%,其中抖音本地生活平台收入1439.65 万元,同比-54.6%,其余本地生活平台收入2355.66 万元,同比+23.6%。剔除抖音本地生活业务后,公司合计营收达2.82 亿元,同比+1.26%。公司于2023Q1 上线抖音本地生活实现“开门红”,产品销量快速增长,目前增速回落,但伴随公司持续完善本地生活服务平台布局,预计后续本地生活业务将趋于稳健。

    健全数字化零售体系,加盟稳步推进。2023 年公司新设“数据运营部”、“用户运营部”,深度挖掘和分析有效数据,优化售前售后服务管理模式,推动产品结构升级,2023 年公司功能性镜片销量稳中有进(同比+43.1%),自有品牌镜片销量占比65.8%(销量同比+6.0%)。此外,砼眼镜联盟平台(原镜联易购平台)上完成注册流程的用户共计9134 家,完成加盟签约流程的加盟门店用户共计598 家,通过加盟实现下沉业务扩张稳步推进。

    毛利表现稳健,费率有所上升。2024Q1 公司毛利率为58.96%(同比-0.5pct),归母净利率为8.5%(同比-3.6pct)。费用表现方面,Q1 销售/ 管理/ 研发费用率分别为39.7%/7.2%/0.4% ( 同比+3.3pct/+0.3pct/+0.4pct)。费用率有所上升,主要系加大引流力度提高消费者忠诚度和认可度。

    盈利预测与投资评级:公司深耕眼镜赛道,功能产品持续放量,后续随着公司本地生活业务布局完善,线上+线下融合发展,坪效有望持续提升。

    我们预计2024-2026 年公司归母净利润分别为1.5 亿元、1.8 亿元、2.1亿元,对应PE 分别为17.9X、14.9X、12.9X,维持“买入”评级。

    风险提示:宏观环境波动风险,行业竞争加剧,加盟拓展不及预期。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网