事件：

    　　2024 年10 月23 日，光库科技发布2024 年三季报：2024 年前三季度公司实现营业收入7.39 亿元，同比增长41%；实现归属上市公司股东的净利润0.56 亿元，同比增长19.53%。

    　　观点：

    　　积极开拓市场，收入大幅提升。2024 年前三季度，由于收购拜安实业纳入合并范围及加华微捷销售收入增长，公司收入大幅增长，前三季度公司实现营业收入7.39 亿元，同比增长41%；实现归母净利0.56 亿元，同比增长19.53%。从三季度单季来看， 2024 年三季度公司实现营业收入3.18 亿元，同比增长71.33%，环比增长21.57%；实现归母净利0.25 亿元，同比增长70.20%，环比增长6.80%；从毛利率水平来看，公司三季度毛利率为36.83%，同比下降0.25 个百分点。

    　　光纤激光器行业快速发展，带动公司光纤激光器件需求增长。由于传统制造业产业升级，光纤激光器占工业激光器的比重逐年上升，光纤激光器行业的持续高速增长为光纤激光器件行业带来了良好的发展机遇。公司较早进入光纤激光器件领域，积累了丰富的研发经验和大批优质知名客户，公司在产品类型、功率负载能力、可靠性、小型化和集成化等多个方面引领行业的发展方向，在行业内享有较高的品牌知名度。同时公司自主研发的10kW 激光合束器、3kW 光纤光栅、500W 隔离器、10kW 激光输出头等多款产品达到全球先进水平。

    　　盈利预测及投资评级：公司在光电子器件行业中占据重要位置，产品广泛应用于光纤激光、光纤通讯及数据中心等产业链上游的核心领域，公司产品已经成功打入全球市场，产品远销40 多个国家和地区。我们假设公司2024-2026 年营业收入增速分别为28.53%、23.59%和31.57%，据此我们预计公司2024-2026 年分别实现营业收入9.12 亿元、11.28 亿元、14.84 亿元，归母净利润0.85亿元、1.16 亿元、1.63 亿元，当前股价对应PE 分别为152.4、111.0、79.0 倍。参考2024 年可比公司平均估值79.6 倍PE，由于公司已成为无源器件的核心供应商，在行业内具有较高知名度，尤其是在保偏和高功率器件领域拥有多项核心专利技术，具备较强技术优势，维持“增持”评级。

    　　风险提示：宏观环境出现不利变化；运营商投资不及预期；全球AI 发展进程不及预期；5G-A 发展进度不及预期；汇率风险；贸易摩擦风险。