投资要点：

    事件：2022 年8 月16 日，公司公布2022 年中报。2022H1 公司实现营业收入3.15 亿元，同比增长2.49%，实现归母净利润0.58 亿元，同比增长0.56%。

    业绩符合预期，二季度环比一季度经营情况实现好转。公司2022H1 业绩符合预期，从季度环比角度来看，Q2 公司实现营收1.74 亿元，同比增长7.36%，实现归母净利润0.35亿元，同比增长6.71%，较一季度来看，均实现环比提升。

    外部多因素负面影响下，销售收入保持稳定体现公司经营韧性。上半年，公司在业务开展上受到外部多因素影响，包括：1）新冠疫情对公司的客户需求、供应链物流、生产运营等方面产生不利影响；2）俄乌战争持续造成公司海外业务运营成本大幅上升；3）第二季度受疫情影响，工业激光器行业需求不足，影响公司下游客户订单。在这样的外部环境下，公司通过技术创新、推出新产品、积极拓展国内外市场等措施，确保了收入同比去年保持在稳定水平。

    光通讯业务增速亮眼，关注薄膜铌酸锂调制器芯片后续进展。上半年，公司光通信业务营收入0.95 亿元，同比增长33.36%。报告期内，公司加大了产品研发并重点开发了高精度多维光纤阵列等系列产品，快速响应数通领域客户需求。在铌酸锂调制器芯片领域，公司是目前在超高速调制器芯片和模块产业化、规模化领先的三家公司之一，后续随着新品的落地，有望带来明显增量收入。

    新一轮股权激励推出，彰显公司长期发展信心。2022 年5 月公司推出新一轮2022-2024年股权激励计划，本轮股权激励计划对未来三年基本每股收益、营收增速、销售商品、现金流情况做出了明确要求，其中营收增速部分，以2021 年营收为基数，2022-2024 年营收同比增速不低于20%/50%/80%。

    维持盈利预测，维持“增持”评级。考虑公司在外部负面环境下表现出经营韧性，以及后续调制器芯片、激光雷达等业务进展带来的增量，我们维持对公司的盈利预测，预计2022至2024 年公司归母净利润为1.38/1.70/2.40 亿元，对应PE 为56/45/32 倍，维持“增持”评级。

    风险提示：薄膜铌酸锂芯片进展不及预期；激光雷达行业及公司业务发展不及预期等。