光纤激光器件快速增长，助推公司业绩成长。公司2018 年上半年实现营收1.37 亿元，同比增长41.35%，公司归母净利润4555 万元，同比增长79.56%；每股收益为0.52 元，同比增长57.13%。公司营收和净利润稳步增长，主要原因在光纤激光器件产品在海内外市场拓展顺利，客户订单增长较快，同比增长51.91%；另外上半年因美元升值增厚利润，公司产生310 万汇兑收益，去年同期为231 万汇兑损失。

    由于搬迁和美元汇率影响，公司预计1-9 月的净利润为6099 万-7359万元，同比增幅在45%-75%。

    光纤激光设备发展迅速，带动上游器件需求爬坡。光纤激光器光束质量好，光电转换效率高，加工性能突出，在工业激光器中的占比由2013 年的 33.80%稳步提高至2017 年的47.30%，随着高功率光纤激光器价格下行，将进一步推动光纤激光行业发展。2017 年全球光纤激光器市场规模达20.39 亿美元，2014 年以来复合增长率达到24.78%，远高于整体激光器市场的增长，未来在亚太地区的带动下依然前景可观，公司作为光纤激光器件主要供应商，将受益明显。

    研发投入持续加码，品牌与客户优势明显。公司高度重视研发投入和新品推出，2018 年上半年研发投入同比增长41.36%，产品方面成功开发出千瓦级光纤光栅、6000W DragonTM 系列激光输出头、高功率自由空间隔离器等新产品，有利于在国产高功率光纤激光器快速发展阶段共享市场盛宴。公司海内外占比为53%和47%，国外知名激光器生产商通快、罗芬、IPG、相干以及国内领先激光器生产商大族、杰普特、武汉锐科等均为公司客户，足见公司产品地位和品牌影响力。

    盈利预测及投资建议：公司持续加大市场开拓，深耕海内外客户，高功率新品顺利推出市场。不考虑贸易战的影响，预计2018 年-2020年净利润分别为 0.88 亿， 1.16 亿， 1.55 亿元，当前股价对应动态 PE为 42 倍、32 倍和 24 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

    风险提示：激光行业需求放缓；高功率新品销售不达预期