2022 年上半年收入同比增长76.52%，归母净利润同比增长173.74%。公司2022 年上半年实现营收11.88 亿元，同比增长76.52%，分产品来看，分选机/测试机分别实现营收6.43/4.79 亿元，同比增长68.35%/90.20%，占营收比例分别为54.06%/40.29%；归母净利润2.45 亿元，同比增长173.74%；2022年单二季度实现营收6.51 亿元，同比增长71.97%，归母净利润1.74 亿元，同比增长285.54%。公司收入业绩增长主要系集成电路行业景气度较高，下游半导体测试设备投资需求旺盛。

    　　2022 年上半年盈利能力显著提升。公司2022 年上半年毛利率/净利率分别为55.81%/21.07%，同比变动+2.11/+6.95 个pct；销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为6.04%/7.35%/-0.90%/23.28%，同比变动-3.87/-0.04/-0.68/+2.12 个pct，期间费用率同比下降4.60 个pct，公司上半年毛利率增长主要系毛利率更高的测试机收入增速较快占比提升所致，规模效应推动下期间费用率下降明显，净利率提升显著。

    　　不断加大研发投入，打造半导体测试设备平台型公司。公司主要为集成电路封装测试企业、晶圆制造企业、芯片设计企业等提供测试设备，主要产品包括测试机、分选机等测试设备。2022 年上半年公司继续加大研发投入，研发费用达2.77 亿元，同比增长94.16%。公司测试机和分选机在核心性能指标上已达到国内领先、接近国外先进水平，同时公司产品售价低于国外同类型号产品，公司产品具备较高的性价比优势，使得公司产品在市场上具有较强的竞争力，在降低客户采购成本的同时，逐步实现进口替代，提高产品市场份额。公司产品获得了长电科技、华天科技、通富微电、士兰微、华润微电子、日月光等多个一流集成电路企业的使用和认可，以自主研发的产品实现了测试机、分选机的部分进口替代。

    　　风险提示：半导体行业投资不及预期；客户突破不及预期；新产品拓展不及预期。

    　　投资建议：考虑到公司产品快速放量，盈利能力显著提升，我们上调盈利预测，预计2022-24 年归母净利润为4.74/6.93/9.19（前值为3.85/5.51/7.12）亿元，对应PE 76/52/39 倍，维持“增持”评级。