Q3 单季营业收入喜人：根据公司发布的三季度报告，第三季度实现营业收入1.003 亿元，比上年同期增长78.83%；归母净利润实现24.45 万元，同比下降96.62%。截至三季度本年累计实现营业收入2.024 亿元，同比增长17.93%；归属于上市公司股东的净利润132.1 万元，同比下降95.90%。 Q3 单季度，公司实现营业收入1 亿元，同比增长78.83%。公司在集成电路业务上努力追赶，研发费用同比增长50.71%，持续的投入有助于提升产品竞争力，公司产品综合毛利率高达55.6%。管理费用本期增长94.65%，系并购重组的中介和管理费用增加。另外，公司在积极拓展市场业务的同时，往来账款和备货量增加，本期应收账款同比增长157.43%，应付账款同比增长147.20%。但应注意应收账风险，三季度计提的应收账款坏账准备增加导致资产价值损失增长170.76%。

    完成发股购买长新投资计划，新增股份上市：7 月26 日，长新投资就股东变更事宜完成工商变更登记手续。变更完成后，长川科技取得长新投资100%的股权。长川科技通过非公开发行股份方式购买国家产业基金、天堂硅谷以及上海装备合计持有长新投资90%的股份。交易价格为4.90 亿元。由于2018 年度权益分派的实施，发行价格调整为15.83 元/股，发股总数调整为3098.28 万股。本次交易构成关联交易，不构成重组上市，该批股份的上市日期为2019 年9 月26 日。本次非公开发行完成后长川科技总股本为3.14 亿股。交易完成后，公司将结合新加坡STI 公司渠道，提高公司品牌知名度和市场占有率。

    投资建议：我们预测2019-2021 年公司的EPS 分别为0.15 元、0.26 元和0.32 元，对应PE 分别为145 倍、82 倍和67 倍。维持“强烈推荐”评级。

    风险提示：应收账回收风险、半导行业周期不景气、子公司整合风险、技术研发风险