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    2017 年10 月25 日晚间，立昂技术发布三季报，报告期内公司实现收入6.83 亿元，同比增长247.32%，归母净利润为0.59 亿元，同比增长259.16%。

    业绩大幅增长超预期，接连获得安防业务订单

    报告期内，公司实现收入6.83 亿元，同比增长247.32%，归母净利润为0.59 亿元，同比增长259.16%。Q3 公司实现收入2.42 亿元，同比增长182.54%，归母净利润0.22 亿元，同比增长2008.47%。报告期内，公司接连获得安防领域的大额订单，分别于2017 年3 月、4 月份与疏勒县、喀什市公安局签署相关合同，金额为0.8 亿元、3.63 亿元；2017 年8 月份和大华股份联合中标且末县平安城市 PPP 项目，金额为3.87 亿元。

    新疆安防需求旺盛，公司将持续受益

    新疆作为陆上丝绸之路的核心区，以及我国连接中亚的桥梁，基础建设和维稳的需求缺口较大，根据新疆自治区十二届人大五次会议及党委经济会议工作会议确定，新疆2017 年固定资产投资任务目标为1.5 万亿元，同比增长达50%以上，其中城市基础设施计划投资1950 亿，同比增长50%，信息产业计划投资240 亿元，同比增长71%，安防是基础建设与信息产业建设的重点项目，我们预计2017 年安防相关的投资将超过400 亿元。为了保证一带一路和边境贸易的稳定和发展，我们预计新疆将会持续加大安防领域的投入，公司将持续受益。

    公司本地化优势明显，联合业内优质公司参与PPP 项目成公司新的业务模式

    公司深耕新疆20 年，较疆外公司有明显的本地化优势，在新疆本系统集成商中排名前列。2017 年8 月18 日，公司公告公司与大华股份联合中标且末县平安城市PPP 项目，项目总体投入3.87 亿元，运维费用1721.42 万元/年，特许经营年限为10 年，其中大华股份为项目牵头人，公司为联合成员，此次联合大华股份参与PPP 项目充分体现了公司在本地化方面的优势。

    投资建议

    考虑到新疆维稳、安全建设等需求旺盛，在不考虑并购香江科技的情况下，我们预计公司2017-2019 年的利润分别为0.79、1.17 和1.75 亿元，EPS分别为0.77、1.15 和1.71 元，当前股价对应17-19 年的PE 分别为42.8、28.6 和19.2 倍，维持“推荐”评级。

    风险提示：行业竞争加剧，安防业务进展不及预期