事件

    　　24日公司发布2017年半年报，实现营业收入2.35亿元，同比增加29.73%；实现归母净利润0.58亿元，同比增加20.13%。

    　　机舱自动化业务大幅增长，中报业绩增速可观

    　　24日公司发布2017年半年报，实现营业收入2.35亿元，同比增加29.73%；实现归母净利润0.58亿元，同比增加20.13%。其中，船舶配电系统业务收入1.14亿元，同比增加11.05%；船舶机舱自动化业务收入1.19亿元，同比增加53.99%，主要受扩产项目产能释放等因素影响，产品订单逐步落地，机舱自动化业务实现快速扩张。

    　　船电设备龙头企业，持续受益于国产化政策

    　　公司作为船舶电气与自动化系统专业供应商，从事船舶及海洋工程电气、自动化系统及其系统集成的研发、生产，主要产品包括船舶配电系统及船舶机舱自动化系统等，主要客户为造船厂和船舶设计研究院所，已成为国家海洋局、中国海事局及海军部队等部门的主要供应商。

    　　2016年，工信部发布《船舶配套产业能力提升行动计划》，鼓励企业提升船用设备配套能力和水平，提升我国本土化船用设备装船率。到2020年，散货船、油船、集装箱船三大主流船型本土化船用设备平均装船率达到80%以上，高技术船舶本土化船用设备平均装船率达到60%以上，船用设备关键零部件本土配套率达到80%。

    　　我们认为，公司作为国内船舶配电系统及船舶机舱自动化系统主要供应商，有望持续受益于船舶设备国产化政策。

    　　海军指定供应商，产品技术领先优势明显

    　　公司作为中国海军指定的常年供应商，产品已应用到我国海军各类主流舰船，并实现从单一产品供应向系统解决方案的转变；自主开发的可编程控制器和机舱监测报警系统获中国船级社型式认可，具备独立自主生产和供货能力。综合管理平台系统取得重要进展，舰船供电稳压装置，电场防护装置等多项新产品获海军装备部鉴定，具备实船供货条件。为响应国家节能环保政策要求，公司研发出中压岸电装置，该装置可以大幅减少岸电电缆数量，提高供电的可靠性和安全性，并可实现舰船快速连接或断开岸电。

    　　2017年上半年，公司贯彻信息化发展战略，利用信息化平台整合PLM、ERP 整合研发、采购、生产等经营环节，提升运营效率，PLM（产品生命周期管理）一期项目成功上线后，在2016年7月启动PLM 二期项目管理，于2017年7月进行试运行，预计9月份正式上线，有望进一步协助研发部门开发最佳性价比产品，从而提升公司产品在市场占有率。

    　　盈利预测与投资评级：未来有望保持稳健增长，首次覆盖，给予买入评级公司深耕船舶电气系统和机舱自动化系统领域，在技术研发和市场占有率方面具有领先地位，与国内造企业、科研院所和海军部门建立良好合作关系，未来有望持续有益于船舶设备国产化进程，我们看好公司未来发展前景，预计公司2017年至2019年归母净利润分别为1.24亿元、1.64亿元、2.21亿元，同比增长分别为22.29%、31.51%、35.38%，相应17年至19年EPS 分别为1.66、2.18、2.95元，对应当前股价PE 分别为32 倍、24 倍、18 倍，首次覆盖，给予买入评级。